公司发布2018 年一季度预告：实现归母净利润为4,756.59 万元至5,137.11 万元，同增25%至35%。
    评论：
    业绩符合预期，新签合同额增长较快，内生动力持续强劲。公司长期以来业绩表现十分稳健，2017 年继续延续此趋势：1）公司新签合同额增长较快，2017 年实现28.25亿元，同比增长33%，超过2016 年11%的增速；2）内生业务持续强劲。若剔除联奕科技、华宇金信、万户网络三家公司的业绩承诺，公司内生收入增长为25%，净利润增长28%，说明公司内生增长持续景气；3）公司回款较好，经营性现金流改善，商品劳务现金流25.4 亿元，同比增长36%，经营性现金流净值同比增长107%。
    教育信息化业务并表贡献较大，食品安全业务不必过分担忧。1）公司再添优势细分行业。公司于2017 年9 月开始对教育信息化公司联奕科技并表，从购买日至期末，联奕科技贡献净利润7815 万元，成为公司一个新的业绩增长点。联奕科技在高校产品化率较高，净利润率超过35%，帮助提升公司整体利润率水平，同时改善现金流。2）食品安全业务在2018 年有望稳健增长。首先，华宇金信不会产生商誉减值，补偿义务人将首先以取得的上市公司股份按照股份补偿的方式进行补偿。其次，2017年公司食品安全业务不达预期主要受机构改革影响，建设需求短期内下降，但公司中标金额占比增长，依然保持行业领先地位。随着国务院机构改革相关方案提出，市场监管信息化的需求将逐步释放，必然带来新的市场机遇。
    法律科技业务仍是公司最大亮点，2018 年值得期待。1）在司法机关领域，智慧法律相关产品将在全国法院和检察院加速落地，有望实现市占率和利润率同时提升，另外在政法、司法、监察委的系统建设需求加大。2）在商业法律服务领域，公司不断苦练内功，加强自身实力，近期公司与北大英华进行业务和股权合作，旗下产品“北大法宝”等数据库长期以来是法律工作者的必备工具，将为公司贡献宝贵数据和客户资源。我们认为司法机关景气建设需求将保障公司业绩持续稳健增长，商业法律服务业务打造的标准化、高附加值的法律数据知识服务将有望提升公司估值。
    风险因素。业务拓展不达预期的风险；并购标的业绩不达预期的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。维持公司2018-19 年EPS 预测0.67/0.87 元，并增加2020 年EPS 预测1.21 元，对应PE 为29/22/16 倍。维持目标价23.45 元，维持“买入”评级。