其中航空维修及服务业务实现收入2.45 亿，收入占比52%，同比减少2.91%，毛利率为41.24%，报告期内公司拟现金收购主营航空维修的MMRO 公司，若收购成功公司航空维修业务规模将有较大提升；设备研制及保障业务实现收入2.21 亿，收入占比47%，同比大增34.52%，毛利率为43.31%，增长较快的主要原因系公司在相关领域技术水平领先、订单饱满，随着公司检测与保障设备技术的不算提升，我们预计公司此项业务将继续保持良好增长势头。
    打造ATE 企业龙头，有望受益于军机信息化。航新科技一直致力于航空自动测试设备（ATE）的研发，已逐步发展为我国潜力最大的ATE 研制企业。ATE 是军用航空维修保障装备的核心组成部分，是军机战斗力生产的核心要素之一，对航空装备系统的作战效能、保障效率和维修经济性产生极大影响。随着我国军机信息化程度的不断提高，对ATE 的需求也愈发凸显出来，ATE 单台价格约为3000 万元，市场空间高达110 亿元，公司ATE 设备有望获得爆发式增长。
    飞参和综合数据采集器等多种产品获突破，将受益于行业高速发展。2017 年公司在配套产品研制上获得多项突破，某型号小型化飞参和综合数据采集器已通过鉴定并装机试用，多型号的直升机振动监控健康诊断系统已通过鉴定并装机试用，飞训系统已完成研制，并已经开启PHM、CMS、舰船车健康监控诊断系统等预研。公司飞参及相关业务有望极大受益于我军陆航的高速发展。根据《World Air Force 2017》数据，美军拥有直升机5757 架、俄罗斯约1360 架，我国约800 架。保守估计我国需要2000 架以上的军用直升机，目前缺口1000 架以上，对应机载设备1000 台以上。
    民用航空维修市场有望反转，公司业务或实现稳定增长。近年来由于新飞机大量引入，我国民航机队平均机龄从2012 年底的9.0 年下降到2015 年的5.5 年，2016 年再次下降降到4.7 年，从而导致民航维修市场在2015-2016 年增长缓慢。随着2012-2015 年购入的大量新机分别在2017 年之后逐步进入维修期，我们判断航空维修市场有望迎来反转。公司所在机载设备维修领域2020年的市场容量将超过100亿元。
    新设收购并举，完善航空维修产业。报告期内公司设立天弘航空与新龙工程两家子公司，进军飞机拆解领域。2018年1月2日，签订《股份购买协议》，公司拟通过香港全资子公司香港航新以现金方式购买Magnetic MRO AS 100%股权。MMRO及其子公司主营业务包括航空基地维修、航线维修、航材销售与租赁等。此次收购公司有望切入海外市场，增厚上市公司业绩，完善航空维修产业链。
    实施股权激励，彰显未来发展信心。公司报告期内公布股权激励计划，涉及的激励对象共43人包括公司高级管理人员、核心管理人员和核心技术人员，拟授予的限制性股票数量57万股，占总股本的0.43%、首次授予价格为每股26.87元。本次股权激励计划彰显了公司对于未来发展的信心，为公司成长为航空领域设备维修检测维护龙头企业注入动力。
    盈利预测与评级：公司传统航空维修业务有望出现反转，设备研制及保障业务未来增速较快，考虑到公司收购MMRO公司有望于2018年并表，我们给予公司"推荐"评级。对应预计公司18/19/20年EPS为0.41/0.47/0.54元/股,当前股价对应PE为72/63/54倍。
    风险提示：业务进展不达预期，军队装备列装不达预期。