收购拥有英超及欧足联国家队系列赛事版权的新英体育将助力公司占据体育行业制高点。我们考虑到新英体育的并表将增厚公司业绩，调高2018 年EPS 预测由0.48 元至0.83 元，给于2018-20 年EPS0.83/0.80/1.15 元的预测，维持增持评级并维持目标价29.7 元。
    手握区域赞助商席位，业绩有望超预期成为世界杯最大受益标的。子公司双刃剑与国际足联签署《独家市场销售代理合同》，公司将拥有2018年俄罗斯世界杯亚洲区独家销售代理权（共4 个席位）。目前已经成功运作雅迪集团成为本届世界杯亚洲区首个赞助商，获2000 万美金收入。若参照双刃剑历史合约30%的毛利率，4 个赞助席位的销售总共将录得8000万美元收入与2400 万美元毛利，产生极大的业绩弹性。
    收购新英体育将完善体育生态版图，形成全产业链布局。新英体育是国内体育版权付费模式的开拓者，2016-17 赛季付费用户达208 万。收购新英体育有助公司深层挖掘版权价值、延伸版权产业链、拓展衍生业务，打造中国体育版权第一运营平台。新英体育拥有2017-19 赛季英超联赛全媒体独家转播权，及2018-22 年欧足联国家队系列赛事新媒体版权（包括新增欧洲国家足球联赛）。新英体育多年的内容运营、传播服务提供和版权分销经验，使其形成全产业媒体分销集群与一体化体育转播生态。
    揽获西甲未来五年全媒体版权，跃升体育版权顶级运营商。子公司耐丝国际已与西班牙足球职业联盟签署协议，耐丝国际将拥有西班牙甲级联赛2017-2022 五个赛季的中国大陆、澳门和台湾地区的全媒体版权。公司将成为拥有英超、西甲以及欧洲国家队赛事版权的体育版权顶级运营商。
    风险提示：体育业务整合不达预期风险；产业政策风险。