公司拟每10 股分红0.11 元（含税）。
    点评：
    1、公司17 年业绩下滑49%。
    2017 年1-4 季度公司归母净利润分别为0.24、0.19、0.08 和-0.16亿元，其中Q4 归母净利润同比-159.04%，环比-307.11%，全年归母净利润下滑0.33 亿元（-49%）。业绩下滑主要因为：1）环保和生产安全等因素影响，原材料供应商开工不足，导致原材料成本上涨，2）公司海外业务占比较大，外汇汇率波动导致汇兑损益增加。2017 年公司营收同比增长2.39 亿元，营业成本同比增加2.03 亿元，销售费用同比增加0.16 亿元（销售增加、费用增加，合并了华飞全年），管理费用同比增加0.12 亿元，财务费用同比增加0.28 亿元（主要来自汇兑损失）。
    2、持续并购，打造IC 行业电子化学品龙头。
    电子材料具有认证周期长、客户粘度大、领头羊产品齐全等特点，国外经验表明，并购是电子材料行业的重要成长模式。公司秉持这一理念，形成了“并购+投资+整合”的商业模式，继完成对华飞电子（半导体封装材料）100%股权收购以后，公司于2017 年4 月引入国家集成电路产业基金参股，实施对成都科美特（电子特气）90%股权和江苏先科84.825%股权的收购，该项目于2018 年3 月14 日获得证监会并购重组委无条件通过，项目完成后，公司将通过江苏先科实际控股UP Chemical（晶圆制造前驱体材料）。此外，公司与韩国Foures 公司合资设立的雅克福瑞公司的半导体材料输送设备项目，将在2018 年下半年开始投产。投产后，公司可以自主生产和销售自动化精密控制的半导体材料输送设备，实现对半导体客户提供半导体材料+材料输送设备的捆绑营销模式，扩大销售的同时建立销售壁垒。
    3、LNG 船用保温绝热板材料提供新的增长点
    公司在2017 年已经实现增强型聚氨酯泡沫对国际知名船厂的批量出口，并且取得了法国GTT 等航运业国际权威机构的产品认证。2018 年，公司将为沪东中华造船（集团）有限公司的LNG大型运输船提供附加值更高的复合材料成品板。并且，将不断发掘保温绝热板材在LNG 接收站、小型LNG 运输装备、LNG燃料舱、舰艇消声装备等领域的应用，充分挖掘潜在客户，拓宽产品市场，扩大销售规模。
    4、投资评级与估值：预计公司2018-20 年EPS 为0.21、0.30、0.37 元/股，对应PE 为109、79、63 倍。若收购安美特和江苏先科完成，预计2018-20 年EPS 为0.66、0.82、1.00 元/股，对应PE 为35、28、23 倍。公司战略布局清晰，执行能力强，有望成长为集成电路材料龙头，维持“推荐”评级。
    5、风险提示：收购不达预期、收购标的业绩下滑、阻燃剂行业下滑。