保山二期扩产6GW 单晶硅棒产能：新增保山二期年产6GW 单晶硅棒项目，总投资30 亿元。预计于2018-2019 年逐步建设投产，加速公司完成18-20 年战略规划，保障单晶产品市场供应。
    单晶龙头势不可挡，产能扩张产销两旺：2017 年单晶渗透率从27%提至35%，公司作为龙头主导单晶技术变革。2017 年底公司产能大幅扩张，硅片产能15GW，同比翻倍，组件产能6.5GW，同比+30%。2017 年硅片产量22 亿片（约11GW），同比+45%，组件产量4.7GW。17 年单晶供不应求，产品量利齐升，业绩同比大幅增长。
    精益求精提效降本，扩产分享平价红利：公司致力于技术进步推动光伏提效降本，不断缩小单多晶成本差距，高效单晶性价比凸显，推动平价进程。瞄准2020 年平价后倍数增长的市场，基于低成本优势，公司坚定扩张产能。规划18-20 年硅片产能达28GW、36GW、45GW，非硅成本实现1元/片以下，全球单晶占比50%以上，提升市场集中度，分享平价红利。
    盈利预测：我们调整了盈利预测，若不考虑转增影响，预计18-20 年公司EPS 分别为2.18 元、2.87 元、3.49 元，对应当前股价（3 月29 日）PE 为15.5 倍、11.8 倍、9.7 倍，予以审慎增持评级。
    风险提示：光伏装机不达预期、产业政策趋严、国际贸易保护风险、产能过剩风险、原材料价格波动风险