子公司中，黎明公司实现收入114.1亿元，同比增长14.4%，利润总额4.26亿元，同比增长1.1%；南方公司实现收入38.5亿元，同比减少3.3%，利润总额2.96亿元，同比增长7.4%；黎阳动力实现收入22.1亿元，同比增长4.4%，利润总额1.11亿元，同比增长45.9%。整体来看航空主业保持平稳发展，非经常性损益大幅增长主要是处置子公司导致产生的投资收益。
    2、研发投入大幅增长，厚积薄发未来可期：
    期内公司研发投入达到4.15亿元，同比增长46.5%，不断提升航空发动机制造技术工艺水平，突破制造中的关键技术瓶颈，提高发动机的产品质量，开展了涡轮叶片精铸及关键特种工艺研究、机匣变形控制技术攻关、航空发动机机匣零件智能制造关键技术研究等39项科研攻关及工艺优化项目。研发投入的增加短期内使公司的成本有所提升，长期来看，将不断提升公司航空发动机制造技术水平和能力，为后续的发展奠定坚实的基础。
    3、收入和业绩有望逐步改善：
    一方面随着我国航空装备的加速列装，战斗机、运输机以及直升机数量不断增多，对发动机需求量日益增加，国产军用航空发动机成熟度不断提高，国产化替代进程稳步推进，整体数量规模将不断加大，收入预计将保持增长并不断加快；另一方面，数量规模的增长将不断摊薄研发投入，国家两机专项等投入也将为公司发展提供坚强后盾，2017年募集资金偿还贷款，9月底到位，预计2018年也将使公司财务费用进一步缩减，因此我们认为公司未来的收入将保持稳定增长，业绩也有望逐步改善。
    4、业绩预测：
    预计 2018-2020 年公司 EPS 为 0.49、0.58、0.69元，维持 “强烈推荐” 评级！
    风险提示：重大专项扶持力度低于预期，重点型号研制进度滞后。