目前速冻行业上市公司中安井收入34.84 亿元仅次于三全（52.81 亿），且利润水平行业最高，公司通过火锅料实现弯道超车，同时带动速冻米面快速增长，品类延伸能力已被证实。
    行业竞争格局相对良性，安井加速收割市场份额
    2012 年，速冻火锅料龙头企业中安井与竞争对手差距不大（安井14 亿元、海欣7.4 亿元、惠发8.9 亿元），随着近年安井加速产能扩张和全国化布局，当前份额远高于竞争对手，2016 年安井收入30 亿元，海欣食品、惠发股份、海霸王等收入均不足10 亿元，安井份额是行业第二到第四的总和，行业洗牌过了最严酷阶段（公司火锅底料产品2016 年均价较2013 年下降22.5%），竞争趋于改善，同时随着环保、税收等政策收紧利于行业集中度进一步提升。
    销地产的生产模式、流通主导的渠道模式、职业经理人制的管理模式共筑安井三大核心竞争力
    安井的增速持续领先于行业，且盈利水平高于竞争对手，取决于安井的三大竞争力：1）安井销地产的模式下全国生产布局初步完成，规模效益突出，使得公司能够实现高质中高价的策略，品质和成本竞争力优于竞争对手；2）公司80%的收入来自流通渠道，仅20%来自商超和连锁餐饮，渠道议价力和壁垒更高，渠道费用率更低，盈利能力更强；3）公司核心高管均为职业经理人且均有持股，同时又为公司创始元老，具备了“家族企业的感情+职业经理人的制度”，团队稳定性和战略一致性高，管理层进取精神强。
    涉足小龙虾行业再添筹码，“火锅料+面点+小龙虾”三驾马车驱动
    2017 年公司推出调味小龙虾，涉足小龙虾行业，公司过去主营为火锅料，通过面点证明了其品类延伸能力，小龙虾有望成为第三大战略品类。小龙虾行业空间大且工业化率低，公司涉足小龙虾具有采购、渠道协同及产能互补等优势，中期“火锅料+面点+小龙虾”三驾马车驱动，成长动力再添筹码。我们预计2017/2018/2019 年公司EPS 分别为0.94/1.16/1.46 元，分别同比增长14%/24%/25%，2018 年PE 为22 倍，给予“买入”评级。
    风险提示： 
    1. 需求不达预期；
    2. 行业竞争加剧。