麦草畏顺利推广中期提振销量，长期助公司复制孟山都崛起之路。孟山都17年耐麦草畏大豆在美种植面积达2000万英亩，并预期18/19年达4000/5500万英亩，此外20/21年有望在南美、阿根廷开展推广，全球需求增量将达1万吨/年。公司掌握的二氯苯法收率73%高于三氯苯的54%，原料二氯苯供给充足且持续投入环保，成长空间广阔。 
    农用菊酯全产业链上涨，市场并未意识到中间体紧缺性。功夫菊酯主要中间体为贲亭酸甲酯与功夫菊酸，国内优质厂家有限，环保高压下其供应受限，原料、产品价格将继续上涨。公司是国内唯一一家一体化生产原料-中间体-原药的菊酯企业，有核心中间体贲亭酸甲酯产能3900吨，还有中间体DV-菊酸、三氟氯菊酸与DE-菊酸产能，完全自给下一体化优势明显。同时卫生杀虫制品需求增长拉动卫生菊酯需求，公司作为全球双寡头之一，2600吨农用菊酯产品升级充分受益。 
    优嘉三期加码菊酯业务，为后续增长保驾护航。南通三期有望在2018年开工，2019年起逐步投产，夯实龙头地位并为业绩提供双重保障。 
    风险提示。菊酯环保力度不及预期、麦草畏推广进展缓慢。