评论：
    转让新丽传媒股份获得投资收益，建立战略合作伙伴关系。新丽传媒是国内知名的精品剧和电影制作公司，知名作品包括《辣妈正传》《虎妈猫爸》等，2017 年，新丽传媒实现收入16.7 亿元，净利润3.49 亿元。光线传媒此次转让新丽传媒股份获得投资收益约22 亿元（未扣除所得税，此次转让新丽传媒估值为120 亿，2017 PE34X），所得资金有助于为主业发展提供资金粮草。此外，公司宣布与新丽传媒签署《战略合作伙伴协议》，双方将在IP 开发、影视制作、宣传发行等多领域开展深度业务合作，每年电影及电视剧各1 部，一方可在另一方提供的影视剧项目合作中享有不低于10%的投资权，合作期限为5 年。我们预计战略合作协议将使得光线和新丽在电影和电视剧方面有望实现共赢，相关项目也将为公司业绩增长奠定基础。
    投资蓝白红影业加深电视剧布局。蓝白红影业由原央视电视剧频道项目部主任周亚平创立，其曾推动过《妈祖》、《赵氏孤儿》、《木府风云》等知名作品，蓝白红影业储备项目包括影视剧《新围城》，参与投资《红海行动》、青春怀旧电影《草样年华》等；网剧项目有《学徒狂人》、《琅琊画梦人》、《惩戒师》、《真相推理师》、《北戏女生图鉴》；电影有《夏日里最后一朵玫瑰》等。此次光线入股蓝白红影业将加深自身在影视剧领域布局。
    2018 年电影票房值得期待，中长期中国电影发行龙头呼之欲出。2018 年公司将有《鬼吹灯之龙岭迷窟》《三体》《三重门》《莽荒纪》《阴阳师》等多部重磅IP 电影有望上映，电影制片&发行龙头地位稳固，2018 年票房表现值得期待。2018 年春节档线上售票率91,7%，猫眼微影布局价值有望持续显现。未来，光线有望凭借其强大的电影制片&发行龙头能力，叠加其在动画电影、在线票务以及众多互联网新媒体领域强大布局，中长期成为中国电影产业龙头
    风险因素：市场竞争加剧；规模扩大带来的资金压力。
    维持“买入”评级。考虑新丽传媒投资收益，上调公司2017-19 年预测EPS至0.28/0.98/0.45 元（原预测0.28/0.37/0.45 元）。当前价格12.9 元，对应2017-2019 年PE 为48/13/28 倍，维持“买入”评级。