我国PO 以氯醇法为主，占比50%，HPPO 法占比10%，其余为共氧化法。氯醇法由于污染严重，已禁止新上项目，HPPO和共氧化法国内又缺乏成熟技术，因此近几年来新增产能不多。17 年以来环保核查力度加大，多数氯醇法企业被迫限产停产，而另外两种工艺开工率一直不高，导致环氧丙烷供应持续偏紧。18年新增产能仅有计划年底投产的红宝丽12 万吨共氧化装置，与下游聚氨酯强劲需求相比，PO 供应短缺的现象会长期存在。
    一体化氯碱龙头腾飞在即
    公司拥有65 万吨烧碱、28 万吨环丙、8 万吨三氯乙烯、6万吨氯丙烯、8 万吨四氯乙烯产能，是具备一体化优势，技术和运营能力突出的老牌氯碱企业，充分受益供给侧改革红利。
    围绕氢能全面布局
    17 年公司与亿华通设立氢能公司，又与中国五洲、清华工研院建设军民融合产业园，聚焦氢燃料、军民两用材料、轻烃化工。公司氯碱装置副产氢气，未来一体化程度将进一步提升，新增利润看点。
    上调18 年利润预测，强烈推荐
    在建项目7.5 万吨环氧氯丙烷、6000 吨电子级氢氟酸、1000吨六氟磷酸锂将于18 年投产，带来利润增量，上调18 年利润预测至13.5 亿，对应EPS1.14 元，对应PE8.7 倍，强烈推荐。