公司预计2017 年全年实现营收227.82 亿元，同比+65.53%，实现超预期增长，主要由于在大客户端的产品品类不断拓展；归母净利润16.97 亿元，同比+46.77%，基本符合市场预期，我们认为是2017Q4 以来下游终端出货乏力引起产业链波动所致。展望未来，公司与大客户深度合作，着力于成为零组端平台型公司，同时持续成本管控及优化生产工艺，后续有望进一步提升公司盈利能力。
    紧跟大客户方案创新，LCP 天线+马达+电声+无线充电齐开花。公司围绕Lightning/Type-C+声学+天线+马达+无线充电模组化方案这一消费电子升级业务战略不断推出拓展产品边界。LCP 天线：由于5G 时代的阵列天线及终端空间要求，LCP 天线料成为确定性趋势，公司自2011 年起布局天线业务，有望在2018 年切入A 客户供应链。声学：公司通过收购美律子公司切入电声业务，成为A 客户供应商，Airpod 销量预计可观，公司作为核心代工厂将积极受益。无线充电：除了iWatch 无线充电模组，公司也切入A 客户无线充电发射端业务，未来有望拓展A 客户更多相关业务以及更多安卓厂商客户。线性马达：公司已储备相关技术，量产两款X 向和两款Z 向线性马达产品，未来有望凭借此新品类切入A 客户供应链。
    通讯、汽车电子业务领先布局，长期发展优势明显。公司当前通信连接器、基站天线、滤波器业务维持稳定增长，高速线等产品研发顺利，同时积极布局光模块、光通信，预计研发周期过后公司通讯类业务保持40%左右的增速。公司生产的传统汽车业务连接器主要通过合资公司开展发展稳定，新能源汽车兴起为公司加速发展提供契机。此外，公司控股股东香港立讯于2017Q3 收购德国采埃孚子公司TRW 的全球车身控制系统事业部，下游客户有大众、福特等厂商。在包括传统和新能源汽车电子的积极布局，在未来有望成为支撑公司发展的新动力。
    风险提示。核心客户业绩不及预期，新业务整合能力弱，市场竞争加剧。
    盈利预测、估值及投资评级。公司是国内连接器领域垂直整合能力较强的龙头企业，未来新品将逐步导入实力较强的核心客户，有望为业绩增长贡献重要力量。我们根据业绩快报适当下调公司2017/18/19 年盈利预测至0.55/0.82/1.04（原盈利预测为0.57/0.82/1.04），考虑到未来公司在大客户端多品类扩张有望带来明确的持续高增长，我们给予2019 年PE=32 倍，上调目标价至33.28 元，维持“买入”评级。