未来，天然气产业链是公司重要战略发展方向，我们预计公司天然气业务收入和毛利占比将有所提升，进一步聚焦天然气产业。
    天然气产业链有望持续快速发展。天然气行业改革推动下游需求持续快速发展，我们预计未来几年我国天然气需求年增速保持10%以上。需求增长带动天然气上游开采、中游储存管输、下游分销继续快速增长。
    投资澳洲气田Santos。公司通过收购联信创投100%股权，持有澳大利亚上市公司Santos Limited 10.07%的股份，成为其第一大股东。Santos 总部位于澳大利亚，主要收入来源于澳大利亚及亚太地区。截至2016 年12 月31 日Santos 权益下油气1P 储量为4.85 亿桶油当量，其中证实已开发储量为3.07亿桶油当量。 2017 年产销量分别为5950、8340 万桶油当量。
    稳定轻烃项目有望实现煤制气技术突破。项目在水煤浆气化基础上，增加催化气化、加氢气化等技术，生产20 万吨/年稳定轻烃，同时副产2 亿立方米/年LNG 和4.4 万吨/年LPG 等产品。项目投产后有望增厚公司业绩，并进一步聚焦天然气产业。
    收购新地工程，布局生产服务一体化。新地工程从事的煤化工、天然气等领域承包业务与新奥股份业务具有很强的协同效应，可以作为新奥股份煤化工及LNG 业务的工程主体，使公司成为能源产品生产服务一体化供应商。
    新奥集团全产业链布局完善。集团目前形成“气源-LNG 接收站-下游分销”的垂直整合，公司定位天然气产业链上游。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.54、0.99、1.53 元，按照2018 年EPS 以及18 倍PE，给予公司17.82 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示。甲醇、煤炭等主要产品价格大幅波动；稳定轻烃项目进展不及预期；油气价格大幅波动等