产业资本增持，围绕LED车灯合作。本次协议分为两部分：股份增持与产业合作。产业资本增持说明其看好公司的行业地位与在LED车灯业务上的前景，也表明公司投资价值获得认可。与前期公司发布回购股份的计划相呼应，内外部的股票增持计划释放出强烈的信号：公司投资价值凸显。产业合作体现在，本次合作落地后，公司可以通过内生式成长、外延式扩张相结合的方式，加快公司在车规级LED封装、LED车灯模组、LED汽车整成灯具等汽车照明业务的发展步伐，进一步扩大市场份额，提升公司在LED车灯的竞争优势与话语权。  
    从白光器件到LED车灯市场，公司迎来发展新机遇。2017年公司收购谊善车灯（专注于乘用车灯），加上子公司佛达照明（专注于商用车灯及LED车灯模组），公司已经形成"车规级LED封装+LED车灯模组+车用LED灯具"的布局，加上与晶电达成的车规级芯片供应协议，公司LED车灯全产业链搭建完整。目前公司车灯进展顺利，近日谊善车灯中标国内大型车企ADB开发项目及激光辅助远光前照灯项目，显示公司强大的技术实力。从行业看，LED从通用照明渗透到车灯是非常明显的趋势，根据OFweek 的数据，2016年国内LED车灯的渗透率约10％～15％，LED车灯总体市场规模超过50亿元，到2022年，国内LED车灯市场规模有望达766亿元。公司作为先行者，将首先享受到LED车灯行业爆发的红利。  
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年营业收入分别为36.10/51.09/67.67亿元，净利润为3.60/4.99/6.23亿元，对应PE分别为20.9/14.9/11.7，投资价值凸显，维持"买入"评级。  
    风险提示。LED下游需求疲弱；LED车灯拓展不及预期。