17 年8 年美国尼龙66 系列产品受到洪水影响装置开工受限，12 月英威达己二腈不可抗力因素减产，再到近期巴斯夫、索尔维和奥升德安全事故不断，全球尼龙66 系列产品供给短缺。己二酸从2017年7 月底部以来呈现上涨态势，价格从8000 元/吨上涨到13400元/吨，价格涨幅高达67%；价差从2000 元/吨上涨到6200 元/吨，价差扩大4000 元/吨以上。己二胺从2017 年7 月以来也呈现上涨态势，价格从23000 元/吨上涨到34000 元/吨，价格上涨11000元/吨，幅度高达48%。尼龙66 切片从2017 年7 月的20000 元/吨上涨到29750 元/吨，涨幅达到40%以上。
    尼龙66 系列产品是全球寡头垄断行业。以己二腈为例，英威达作为全球龙头，占据了全球己二腈份额的50%-60%，其他产能主要是被巴斯夫（索尔维）和奥升德所垄断，全球前三的产能占有率达到90%以上，其他的己二胺、己二酸和尼龙66 盐及聚合物也基本是被英威达、奥升德、巴斯夫以及中国的神马等全球4-5家企业所垄断。尼龙66 系列产品全球集中度非常高，属于寡头垄断行业。本次涨价尼龙66 系列产品和之前的化工产品TDI 和PC 及其类似：1）.产品都是属于全球寡头垄断;2)供给的收缩来自海外；3）国内标的稀缺，TDI 国内是沧州大化，PC 国内是鲁西化工和浙江交科，而尼龙66 产品是神马股份。
    神马股份尼龙66国内龙头，产业链一体化优势显著。公司拥有30万吨的尼龙66盐，下游配套有13万吨工程塑料切片，工业丝和帘子布合计14万吨，上游配套有14万吨己二胺和25万吨己二酸，从外面采购纯苯和己二腈（北美丁二烯+加工费，与英威达长协定价），产业链一体化优势显著。尼龙66盐位居亚洲第一、世界第五（前四为英威达、奥升德、索尔维和杜邦）；尼龙66切片规模居于全国首位。神马通过长协从英威达以相对低价购买己二腈自己生产己二胺，本次海外己二胺供给短缺直接利好公司。
    产品涨价业绩弹性大：神马尼龙化工有己二酸和己二胺产能分别为25万吨和14万吨，公司参股49%，价差每扩大1000元/吨，投资收益分别增加0.79亿元和0.44亿元。公司拥有尼龙66切片的产能为15万吨（权益产能7万吨），价差每扩大1000元/吨，公司利润增加0.45亿元，EPS分别增厚0.10元。
    盈利测算与估值：预计2017-2019年归母净利润分别为1.13、4.41和5.14亿元，2017-2019年EPS分别为0.25、1.00、1.16元，对应PE分别为35、9和8倍，给予"买入"评级。