简评
    科信盛彩数据中心三年业绩承诺高增长，将有力增厚公司2018~2020 年业绩。按照交易方案，科信盛彩公司2018 年、2019年、2020 年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将分别不低于9210 万元、12420 万元、16100 万元。科信盛彩数据中心业务和公司主业同为IDC 及其增值业务，其拥有的一期、二期的1 号、3 号和2 号楼一共可以提供8100 个机架。目前一期1 号楼和二期3 号楼已经基本建成并投入运营，可提供4990 个机柜，其中1 号楼出租率78.41%，上架率60.22%。二期3 号楼出租率30.21%，上架率26.03%，并且剩下未上架机柜也已经按照重要客户需求预留，二期2 号楼尚在建设中，建设完成后可以新增3110 个机柜。按照业绩承诺科信盛彩数据中心2019~2020 年将实现34%、29%的高增长，并入上市公司后，将有力增厚公司业绩，为公司IDC 业务持续高增长提供动力。
    公有云、人工智能高增长驱动一线城市IDC 需求旺盛，2018 年公司拥有的中金云网、酒仙桥、燕郊二期、上海嘉定多个数据中心上架率逐步提升，IDC 业绩高速增长。由于中国公有云市场、人工智能应用的高速发展，北上广深对优质第三方IDC 数据中心需求量仍然旺盛，并且行业集中度不断提升，IDC 龙头公司获得更高增长和更优质客户。2018 年子公司中金云网，属于母公司酒仙桥、燕郊二期、上海嘉定多个数据中心扩建机柜数量和上架率逐步提升，公司IDC 业绩高速增长，加上科信盛彩数据中心机柜，预计2018 年IDC 业务同比增速将在60%以上。
    2017 年AWS 北京区收入超过14 亿元，获得云计算牌照后2018年AWS 北京区云计算收入将翻番。2017 年在没有云计算牌照业务发展受限情况下，AWS 北京区收入仍然保持单季度环比10%以上的增速，北京区收入超过14 亿元。2017 年底AWS 北京区正式获得云计算牌照后，华东地区、华北地区签约用户数量迅猛增加，预计2018 年AWS 云计算收入将接近30 亿元，同比增长100%。
    在云计算应用需求越来越多样化、云端机器学习、物联网连接需求爆发式增长情况下，云端弹性计算、存储、网络、安全需求均保持高速增长，预计未来2 年中国公有云市场仍将保持100%高增长。我们看好解决牌照问题后AWS 中国区收入迈向更高增长，并将带动使用AWS 中高端客户私有云需求，从而进一步促进光环新网IDC销售。2018 年公司将加大云计算业务投入，新增AWS 云计算销售团队、扩大云增值服务、云迁移服务团队，预计公司在AWS 云计算合作中，利润分成将提升，云计算业务估计也将获得提升。
    投资建议：2018 年公司前期在北京、上海建设的新数据中心将逐步完成客户上架，IDC 备考业绩有望获得60%以上高增长。AWS 北京区牌照落地后，目前签约用户迅猛增长，2018 年收入有望实现翻番，同时公司云计算业务分成和估值将获得提升。预计公司2017 年~2018 年净利润达到4.41 亿元、7.03 亿元，目前价值被明显低估，给予买入评级，持续重点推荐。
    风险提示：
    并购科信盛彩数据中心尚未获得证监会批准通过风险。
    2018 年IDC 及云计算业务拓展不达预期风险。