对此，我们点评如下：
    评论：
    向控股股东转让院线资产，聚焦核心内容主业。公司此次向控股股东出售旗下四家电影院线公司资产，总支付对价16.65 亿元（包含债权），股权支付总对价11.2 亿元。此次出售资产是公司聚焦游戏、影视等泛娱乐核心业务的重要举措，回笼超过10 亿资金将有助于公司精品内容研发主业；此外，院线资产毛利率相对较低，此次出售也有助于提升整体资产利润率。
    商誉减值不影响17 年业绩区间，控股股东协议转让短期无影响。由于相关标的股权的评估价值低于包含商誉的相关资产组账面价值差额为人民币1.02 亿元，将在2017 年年报计提商誉减值，但由于院线业务利润贡献有限，公司维持2017 年14-16 亿的业绩指引。此外，控股股东为保护股东利益，以含商誉相关资产总价收购相关资产，相关差额算成对于上市公司资本投入，计入资本公积，体现了大股东对中小股东诚意。最后，控股股东拟以协议转让方式转让不低于5%上市公司股份，用于收购标的。根据减持新规，协议转让在转让后6 个月内不能上市，短期对市场影响甚微。
    端转手红利持续，影视业务值得期待，维持18 年产品周期上行判断。公司作为A 股以研发为导向的最优质的泛娱乐公司之一，2018 年产品线表现值得期待。2018 年公司计划上线重磅手游《完美国际》（预计2018Q2/Q3）、《笑傲江湖》(预计2018Q4)、《武林外传》(预计2018H1)等均具有端游或者大IP 支撑，2018 年游戏业绩增速值得期待；此外，影视方面公司在2018年预计将有《烈火如歌》《艳势番》《西夏死书》《香蜜沉沉烬如霜》等近10部剧目确认收入，2018 年影视剧储备较2017 年更加丰富，有望驱动公司业绩增长。
    风险因素：人才流失的风险；影视和游戏行业监管的风险；并购整合不及预期风险；游戏或影视项目不及预期的风险。
    维持“买入”评级。考虑到2018 年影视营收预计将超越我们前期预期，我们上调公司2017-2019 年EPS 预测为1.13/1.42/1.72 元（ 原预测1.08/1.37/1.65 元），当前价31.06 元，对应2017-2019 年PE 分别为27/22/18 倍，维持公司目标价为41.1 元，对应2018 年PE29 倍。维持“买入”评级。