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>> 方正证券-顶点软件(603383)金融信息化行业景气,质优白马加速创新-180126
上传日期:   2018/1/29 大小:   2452KB
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评级:   推荐 作者:   安永平
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此外,政策助力不断叠加,证券机构IT投入不少于净利6%或营收3%的硬性要求,直接打开百亿级市场空间。2017 年《证券期货投资者适当性管理办法》发布,政府监管带动企业风控需求,今年给公司带来较大的利润增厚。诸多利好下,公司近五年营收CAGR 达16.91%,净利润CAGR达22.85%。受定制软件业务推动毛利率逐年提升,2016 年为79.47%。2017 年公司全年预计实现9549.80 万元净利润,同比增加38.45%。
    2、公司加速布局“大数据+AI”。公司长期注重研发,近三年保持20%的研发投入比例,目前正投资6334.78 万元建设武汉新研发中心。公司上市后,加强了技术研发中心,加速公司在互联网应用、移动互联网应用、大数据、人工智能等新技术领域技术的引进、消化和吸收,推进新技术在公司各业务线的应用。除了传统业务持续深耕外,为实现"流程"与"数据"双驱动的发展战略,公司专门新设数据业务产品部,加快公司在大数据和AI 方面的应用发展,未来有望拥抱广阔蓝海。
    3、 十年磨一剑打造LiveBos,助力公司业务横纵拓展。公司基于灵活可控的LiveBos 平台打造三条主线业务,分别为交易系统、CRM 及集中运营解决方案,以此为核心由证券业辐射银行、期货、交易所领域。此外,公司依靠“平台型开发模式”切入企业级服务及教育信息化市场,客户覆盖厦门航空、福建港航等大型企业,两块横向拓展分别为公司提升12.3%及13.4%的营收空间,比例逐年提升。纵向层次上,公司产品贯穿前、中、后台,多平台均围绕“客户核心”理念互相配合,助力客户打造“服务型”经纪业务,实现自身“全流程管理”,在“大金融”背景下获得先发优势。
    4、盈利预测与估值:基于行业景气度高、创新业务加速落地、横纵拓展收效显著,公司未来成长值得期待。预计2017-2019净利润分别为0.95、1.33、1.75 亿元,对应EPS 分别为1.11、1.54、2.03 亿元,给予"推荐"评级。
    5、风险提示:同业竞争风险加剧;研究进度整体偏慢;创新业务不及预期。
    
 
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