扣非后净利润约20.47 亿-24.56 亿元，同比增长13%-35%。业绩基本符合预期，主要是公司PPP 项目逐步落地与实施带来收入与业绩增长。
    新增订单持续增长，订单充足2018 业绩可期
    截止去年三季度，公司新增订单已达416 亿，较去年同期分别增长103%，预计全年新增订单约450 亿元。2017 年由于政府换届等导致PPP 订单落地较慢，92 号文利好优质民营企业和规范PPP 项目加速落地，公司在手项目优质，预计将在财政部PPP项目清库之后加快收入确认，2018 业绩可期。
    2017 年多元化布局开启，环保综合平台逐步形成
    2017 年公司先后收购良业环境、定州冀环、京城环保、中兴仪器等布局光环境运营、危废、环境监测等领域，开启多元化布局。良业环境以PPP 模式进行城市生态光环境系统的建设投资及运营，助力公司从膜产品生产向大生态水环境治理转型；定州冀环和京城环保是雄安周边危废稀缺标的，具有危废焚烧处置规模9500 吨/年，废活性炭处置规模1.5 万吨/年及再生活性炭销售约3000 吨/年等资质，将为公司增加新的盈利增长点；中兴仪器产品涵盖环境质量监测、污染源在线监测、园区环境监控预警系统、智慧环保等领域，丰富公司在智慧环保领域的布局。多元化布局带动公司向综合环保平台逐渐迈进。
    预计公司17-18 年实现净利润25.83 亿、34.04 亿，对应当前股价20 倍、15 倍，估值处于历史底部，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：项目推进慢于预期，政策力度低于预期