>> 中信建投-晶华新材(603683)国内领先美纹纸胶粘带及胶粘材料制造商-180117
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2018/1/17 |
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来源: |
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无 |
作者: |
陈萌 |
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从主营业务收入上看,公司的主要品种集中在美纹纸胶粘带、电子胶粘带和布基胶粘带上。2016 年,三者销售额占公司总销售额的88.61%。2014年至2016 年,公司三大类产品对主营业务整体毛利的贡献保持稳定,2017 年H1 美纹纸胶粘带毛利率小幅下降。 未来看点: (1)产品应用广泛且下游行业市场空间较大,公司所处行业持续平稳发展,高端、功能型胶粘带有着良好的发展前景。2014年-2017 年H1 公司主营业务收入的比重均超过98%,主营业务突出,市场成长性较好。 (2)随着募投项目年产1.32 亿平方米功能型胶带的推进,公司将新增产1.32 亿平方米,预计各产品线将分别于2021 年至2022 年间达产,完全达产后,将使得公司总体产能较目前产能增长约43%,复合年化增长率(五年达产)约为7.48%,扩大产品市场占有率。 (3)公司主要产品之一的布基热熔胶胶粘带主要用于包装及文具领域,在快递行业,2015 年快递使用的封装胶带消耗量为169.85 亿米,较2014 年的114.5 亿米上升了55.35 亿米。快递行业预计从2015 年207 亿件增长至2020 年的700 亿件,年均增长为27.6%。随着国内物流行业的飞速发展,包装的需求不断上升,布基胶粘带的需求也不断上升,市场前景广阔。 风险提示:原材料价格上涨、业绩波动风险、募投项目不达预期
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