公司产品定位中端到高端，以二、三线城市高端消费群为目标客户，采取以连锁专卖为主的特许经销模式迅速占领线下渠道，截至2017H1末共拥有100 多家总经销商，2632 个实体销售终端，形成全国性营销网络。公司2013-2016 年营业收入CAGR 为7.53%，归母净利润CAGR 达25.9%。2017Q1-Q3 营收15.87 亿，同比增长29.1%，归母净利润继续同比高增长38.4%至1.57 亿元。
    2、匠心精神做好产品，缔造百年家纺品牌。
    公司着重产品力提升和品牌建设与推广。通过潜心研发、多元化营销模式、打造爆款、优化服务等手段，提升牌影响力和美誉度。公司已形成以技术研发中心为核心，五大独立研发部门协同的完整组织架构，2014-2016 年研发费用率均在3%以上，其中2016 年已达到3.4%，共取得177 项专利，行业内领先。
    在重点发展“水星家纺”品牌的基础上，公司积极推进“品类品牌化”战略，推出婚庆、儿童等多个品类品牌，充分发挥、提升水星品牌的市场影响力。同时公司品牌宣传力度大，是行业内唯一聘请双代言人（刘嘉玲和吴亦凡）的家纺公司，掌握头部明星与娱乐资源，通过线上渠道加大品牌宣传及线下主题活动配合。
    3、线下渠道着力提升，线上乘势飞奔。
    水星家纺建立了以加盟（总经销加盟和直属加盟）、电商、直营为主的销售渠道体系。线上和线下渠道实现优势互补。紧密协作，充分覆盖具有不同消费习惯的目标消费群体。
    线下加盟渠道下沉二三线城市，加快直营拓店抢占一线城市。公司线下主要定位于二三线城市市场，目前仍以加盟模式为主，辅以直营。公司通过充分利用加盟商的渠道资源、分销配送、社会关系、本地化/专业化分销优势，分散资金压力，快速开拓新市场，建立了广泛全面的全国营销网络。截止2017H1 公司门店总数为2632 家，其中总经销商加盟店1967 家、直属加盟店463家，合计占比超过96%。同时公司未来将通过开设专卖店、在百货/购物中心开设直营专柜，并配合推出定位中高端的新品，以加强对一二线城市的渗透。
    线上直营为主，业绩突飞猛进，带动收入增速提升。公司连续三年蝉联双十一家纺单品牌第一。2017Q1-Q3线上销售额6.5亿元，同比增长60-70%，占比超过40%，增速和占比均高于同业。公司2008年开始布局电商，具先发优势，专设近300人电商团队，精益化管理。同时进行差异化布局，独立开发线上专供，定价更加亲民。2016年线上产品平均售价为319元/套，比总体平均售价还要低30%以上。多项优势助力公司线上业绩亮眼。
    4、家纺行业集中度较低，度过漫长调整期，整合效果初现。
    我国家纺行业增长态势稳健。Euromonitor显示我国家纺行业市场规模由2011-2016年CAGR达8.2%，2016年为2036.08亿元，并且预计2017-2021年CAGR为5.2%。消费升级与新购住房一起构成推动我国家纺市场增长的主要因素，其他包括婚庆、酒店需求支撑以及二胎开放等驱动。我国家纺行业2012年前后进入调整期，内部不断进行整合，家纺整体规模增速趋缓。目前市场集中度仍低、竞争格局分散，2012-2016年平均CR5仅为8.1%，远远低于低于发达国家。国外家居集团多采用从家纺到家居的一体化经营模式，集中度高，而国内家居行业品牌往往走专业化道路，着力挖掘细分品类后再图品类延伸，目前行业龙头之间战略业已出现分歧。
    我国家纺龙头地位稳固，市占率排名比较稳定，2016年罗莱生活占有率第一，其次是富安娜、水星家纺、宜家和梦洁。在经济放缓、渠道变革、电商冲击、消费升级等背景下，家纺行业正值洗牌阶段，加上海外家纺品牌目前在国内并不强势，未来优秀家纺品牌的市场占有率进一步提高、行业集中度提升值得期待。
    5、竞争对手对比：罗莱家纺、富安娜、梦洁股份。
    （1）品牌战略：水星品牌数量较少，推进品类品牌化战略。多品牌战略为四家龙头公司所共同采纳。相较于主要竞争对手的多品牌网络均含6个以上各类品牌，公司目前只有2个家纺品牌，未来战略主要倾向于力拓品类品牌化，在单一品牌的强大影响力下通过多种系列满足不同购物人群需求。
    （2）渠道战略：水星线下以二三线城市加盟为主，线上占比高于同业。线下方面，罗莱、富安娜和梦洁目前主要在一二线城市直营与加盟并重，同时扩大直营比例，渠道逐渐向下渗透。公司目标群体为二三线城市高端消费者，人口多、渠道分散的特点使得公司偏向于经销。线上方面，公司具先发优势，2017前三季度电商收入占比及增速领先同业，罗莱、富安娜、梦洁2017前三季度线上占比分别约25%、25-30%、10-15%。
    （3）财务指标：水星毛利率