博生吉安科CD19 CAR-T细胞治疗的首个里程碑事件已经兑现，临床进展顺利。在同类产品中是第三家申报的公司，仅比首家申报的北京马力喏落后不到2周，同为首批申报的领先企业。 
    博生吉安科CD19 CAR-T细胞治疗在早期临床试验中，疗效、安全性表现出色，且公司产业化进展在业内处于第一梯队，预计未来临床进展推进顺利的概率大。后续获得临床批件、临床I期开始等里程碑事件有望在上半年逐渐落地，不断成为公司股价催化剂。根据上月底发布的《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》，公司产品有直接开展确证性临床试验的可能，最快在两年内就完成临床试验进行产品申报，此次临床批件的结果值得期待。 
    CAR-T细胞治疗国内产业化开始，行业发展前景强烈看好，博生吉安科的长期成长性有望逐渐确认。公司除了CD-19 CAR-T已经申报，后续CD-7 CAR-NK/CAR-T，MUC-1 CAR-T等产品研发也在积极推进。行业层面，全球CAR-T细胞治疗研发若取得新进展，也将为公司未来发展方向提供借鉴，打开新的市场空间。 
    安科生物主营业务快速增长，产品线正在不断强化，业绩高增长有望持续。公司生长激素水针已纳入快速审评，有望在半年内获批，主营业务生长激素和中德美联法医基因检测业务快速增长；除了CAR-T细胞治疗之外，单抗药赫赛汀生物类似药已进入临床III期，替诺福韦酯等产品也已经申报生产，公司在研产品线丰富，有望持续增添新的增长动力。 
    盈利预测：我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.92亿、4.01亿和5.37亿，同比分别增长48%、38%和34%，2017-2019年EPS分别为0.41元、0.56元和0.75元。给予公司一年期合理股价30.8元，对应18年PE估值55倍，维持公司"强烈推荐"投资评级。 
    风险提示：重组人生长激素销售推广不及预期；产品研发进展不及预期。