简评
    布局燃气表物联网+大数据
    金卡智能是国内领先的智能燃气表龙头及燃气计量管理系统提供商，在民用燃气表领域市占率达到10%，在工商业流量计领域市占率超30%。公司与各大燃气公司、华为、阿里深入合作，全面布局物联网、大数据云服务，技术行业领先，并购的天信仪表市场互补的协同效应逐渐显现。燃气表市场的智能化、物联网化的高技术壁垒使得市场份额集中，龙头企业优势更显，金卡智能未来市占率有望进一步提升。
    NB-IoT 技术
    燃气表进入NB-IoT 技术时代，NB-IOT 技术解决了传统远传燃气表传输、能耗难题，其优良性能将促进物联网燃气表的发展。公司与华为在NB-IoT 领域多年深度合作，发展超前竞争优势明显。目前金卡智能在深圳已有6000 台NB-IoT 燃气表处于试商用阶段，其挂表测试中的抄表成功率和准确率都达到100%，NB-IoT燃气表大规模商用将成趋势，市场爆发在即。
    受益“煤改气”
    京津冀及周边地区“煤改气”工程的有序推进，推动了民用智能燃气表及天信仪表工商业气体流量计的销售。机械表、IC 卡表向物联网表升级，高技术壁垒将提升行业集中度目前每年燃气表市场需求超过3000 万台，市场规模超过60 亿元/年，其中智能燃气表渗透率超过60%。物联网表高技术壁垒，使得行业将面临新一轮洗牌，有望提升行业集中度，金卡智能等优势龙头受益。
    盈利预测
    预计公司2017-2019 年净利润分别为3.53/4.47/5.39 亿元，EPS 分别为1.48/1.88/2.27 元，PE 分别为25/20/16 倍，首次给予“买入”评级，目标价元56.4 元。公司2016 年03 月9.9 亿元定增价格为34.10 元（17 年12 月22 日解禁），安全边际较高。
    风险提示
    1．燃气价格剧烈波动；
    2．煤改气推广进度不及预期