电子纱壁垒更高资产比粗纱更重，投资强度为 3.5 亿元/吨（粗纱为 1 亿元/吨）；巨石历经 10年积累在细纱领域已具备全球一流的技术水平；公司目前 4 万吨电子纱，2 亿米电子布，3 期全部投产后合计 22 万吨电子纱和 10 亿米布，成为该领域唯一的从纱到布全产业链，规模看齐全球第一；
    下游快速扩容，景气度不断提升。下游覆铜板和 PCB 随着汽车电子及工业自动化升级正在快速扩容，我们测算电子纱市场至 2019 有望达 200 亿元比肩粗纱，上游掌握电子纱技术的少数龙头核心受益。
    成本优势领先：按照巨石目前的管控水平（单耗行业最低），未来在电子纱/布领域成本优势显著；未来下游需求有望保持较快速增长，而巨石远比行业快速的投产进程（1 期 2019 年便投产），使得后进入者难度加大；
    风险提示：行业扩产加速，电子纱景气度回落；