主要产品为不同功能的晾衣架（手摇、落地、外飘、智能四大系列）和其他家居产品（智能垃圾桶、铝梯等）。公司实际控制人沈汉标、王妙玉合计持股比例为82.26%。
    经营业绩持续增长，盈利能力保持稳定。（1）公司营业收入保持稳定增长，2014-2016 年分别为5.94、6.79、8.08 亿元，同比分别增长16.92%、14.22%、19.02%。2016 年，主要产品晾衣架收入7.67 亿元，同比增长18.78%，占比94.97%。盈利方面，2014-2016 年分别实现归母净利润1.12亿、1.33 亿、1.52 亿，同比分别增长32.76%、19.30%、13.96%。（2）受益于良好的品牌影响力，公司盈利能力保持在较高水平，2014-2016 年，公司综合毛利率分别为37.47%、39.82%、40.25%，净利率分别为18.81%、19.65%和18.81%。
    晾衣架市场广阔，智能化开辟新成长空间。（1）晾衣架行业需求稳定，随着消费需求结构升级，品牌晾衣架将抢占更多市场份额。我们测算，2016 年我国新房与二手房合计销售约1600 万套，假设每套新销售的房屋安装一套晾衣架，以好太太手摇晾衣架均价228 元/套、智能晾衣机均价955 元/套，目前占比各50%计算，晾衣架2016 年市场产值（出厂）约为94.7 亿元，好太太市占率为8%，对应市场规模（终端）约189.3-236.6 亿元。（2）智能晾衣机功能多样化、智能化，具备更高的产品附加值，已呈现出逐步替代传统晾衣架的趋势，将开辟晾衣架行业新的成长空间。据中国电商业协会数据显示，2013 年中国的智能家电产值已达1000 亿元，到2020 年预计将达1 万亿元。（3）目前国内晾衣架厂商众多，但大多数仍停留在拼价格、拼成本的低端竞争阶段。公司是业内具有品牌、设计研发和营销网络优势的领军企业，主要竞争对手有晾霸、盼盼、恋晴等品牌，目前规模较小，好太太仍为绝对龙头。
    品牌知名、研发扎实，渠道布局广阔。（1）公司注重多渠道品牌推广，多年来形成了较高的品牌知名度和行业影响力，目前已经形成“好太太”、“科徕尼”多品牌布局。（2）公司不断进行原创设计，研发能力强，是广东省智能晾晒系统工程技术研究中心。公司2015-2017H1 研发费用分别为0.23 亿、0.27 亿和0.14 亿，占营收比重分别为3.39%、3.50%和3.07%，研究中心共有研究技术人员114 人，未来3 年计划继续增加研究技术人员。（3）营销渠道全面、完善、实力强。公司以经销商和电商渠道为主、直营渠道为辅，截至2017 年9 月，公司已拥有410 家经销商和1448 家经销商专卖店，销售网络覆盖全国绝大多数地区。2017H1经销商销售金额达到3.85 亿元，占比82.22%；电商渠道销售收入为0.77亿元，占比16.36%；直营渠道收入为0.07 亿元，占比为1.42%。
    投资建议：我们预计公司2017-2018 年营业收入分别为10.94 亿元和14.17 亿元，同比增长35.42%和30.89%；净利润分别为1.99 亿元和2.55 亿元，同比增长分别为30.89%和28.12%；EPS 为0.50 元/股和0.64元/股，对应PE 为40x 和31x，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险因素：原材料价格大幅波动，市场竞争大幅加剧。