17Q3 单季营收2.77 亿元，同比增长32%，营业收入有所加速，归母净利润0.58 亿元，同比增长30%，维持30%高位。
    毛利率有所回落，三费率整体保持平稳下降趋势，净利率保持高位。由于原材料价格上涨等因素，2017 年Q3 毛利率有所回落，管理费用率稳定下滑，三费率整体保持平稳下滑趋势，公司净利率保持21%高位。
    新产能新项目稳定推进。根据公司2017 年三季度报，前期设备投入产能提升稳步推进，离合器关键零部件新增客户法雷奥，配套大众DQ400E 驻车齿轮/差速器壳体/锥齿轮项目进入批产化准备阶段。
    盈利预测与投资建议。精锻科技的核心客户是大众汽车，下游需求旺盛，供给相对紧缺，公司议价能力较强，是稀缺的低估值稳增长高壁垒标的。我们预计，2017-2019 年归母净利润为2.61 亿元、3.51 亿元、4.44 亿元，EPS 分别为0.64 元、0.87 元、1.10 元。与A 股齿轮及汽车零部件机械加工类相关标的相比，公司估值处于较低水平。参考同行业公司估值水平，考虑公司的全球市场地位和优质客户，给予2018 年25 倍，目标价为21.75 元，维持“买入”评级。
    风险提示。下游客户需求不及预期；项目进度不达预期。