对此我们点评如下：
    一期2.4 万吨电池级氢氧化锂项目投产可期
    公司拟在澳洲Kwinana 建设4.8 万吨电池级氢氧化锂，其中一期2.4万吨已于16 年10 月开工建设，预计18 年10 月竣工试生产，二期2.4 万吨处于前期可研及部分前期投入工作，预计19 年底竣工试生产。一期计划投资20.16 亿元，本次配股融资约16.5 亿元，不足部分由公司自行筹资解决。该项目所在地距泰利森矿山仅250km，供应链及税收成本（澳洲出口产品税率为零）优势明显，同时该项目契合未来三元材料发展主流趋势，投产后可增强公司盈利能力。
    锂矿配套锂盐产能扩张，助力业绩高增长
    公司拥有全球最大锂辉石矿泰利森51%股权，其锂精矿年产量在50万吨左右，未来年产能将扩至134 万吨（其中化学级120 万吨，技术级14万吨），预计19 年Q2 竣工试生产。锂矿产能扩张可满足锂盐增长需求。
    拥有禀赋优异、低成本、全自给的锂矿资源是公司主要优势，未来业绩随着泰利森锂矿扩张放量有望大幅增长。
    投资建议
    预计公司17-19 年EPS 分别为2.1、2.7 和5.1 元，对应当前股价PE分别为29、23 和12 倍，考虑到公司锂行业龙头地位和未来业绩增速水平，维持“买入”评级。
    风险提示：碳酸锂价格下行风险，公司新建项目低于预期。