点评：
    以技术持续垒高壁垒，国内PCB 优质型企业。超声电子的高阶HDI板产品在技术和良率等关键性指标上皆领先于国内，并藉由技术及优质管理与国外A 客户建立良好合作关系。此次公司投资扩产高端PCB产能瞄准高频高速及高端汽车板领域，为未来5G 通讯、智能驾驶及物联网领域做好充分技术储备，预计公司未来在高端PCB 领域将持续深耕，不断扩大市场份额。
    战略定位车载电子，尽享行业增长红利。随着汽车领域PCB 全球产业链东移的趋势确立，国内PCB 厂商进入汽车PCB 市场将有望持续获得高成长。公司车载电子PCB 目前在PCB 业务中收入占比超过40%，客户涵盖国际一线零部件巨头厂商；藉由公司的HDI 板高端制备工艺，公司有望在汽车高端PCB 市场持续发力，打破国外厂商竞争格局。目前公司PCB 产能已经满产满销，扩产计划将为公司带来营收增长新动能。液晶触显业务领域，公司今年此板块盈利能力已经大为改善，目前已经主要定位车载显示屏市场，未来有望于车载PCB 形成协同效应，导入更多优质客户资源。
    给予“买入”评级。我们看好超声电子以领先的技术优势定位于高端汽车电子及消费电子市场的发展战略，预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.43/0.73/0.99，给予“买入”评级。
    风险提示。车载电子领域进展不及预期，产能扩产不及预期。