以2017/11/30收盘价9.07元估算，本次回购所需资金约15.1亿元。
    本激励计划涉及的激励对象共计339人，包括战略管理层、核心管理层、重要经营层及核心业务骨干，不包括独立董事、监事。339名骨干均处核心岗位，获大力度激励。永辉复合、立体化激励体系形成，以限制性股票对公司中高层、核心骨干形成强有力激励，以合伙人制全面覆盖基层员工、中层员工，推动未来3-5年高确定性的高成长；同时助力团队年轻化、采购全球化、应用科技化战略，有望实现非线性发展。
    激励有效期48个月，按40%/30%/30%节奏解锁
    本激励计划有效期自限制性股票授予登记完成之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过48个月；限售期为自授予登记完成之日起12个月、24个月、36个月。
    业绩考核：2018-2020年净利润每年不低于+20%，营业收入每年不低于+25%
    本次激励解除限售考核年度为2018年-2020年三个会计年度，考核指标在净利润增速、营业收入增速间二选一：2018-2020年，每年以上一年为基数，当年净利润增速不低于20%；或者营业收入增速不低于25%。
    考核指标"净利润"指归属于上市公司股东的净利润，并剔除：1. 公司云创板块和云商板块所有创新公司(创新公司列表见本激励计划附件)对净利润的影响；及2. 管理费用中列示的本次及其他激励计划股份支付费用影响。
    给动力而非压力是公司激励初衷，也是团队一贯特征。预判2018年起毛利率有望超预期改善，流程优化驱动费用率进一步集约，公司盈利超出考核目标是大概率；2018年，预计云超开店150家以上，云创超级物种展店100家以上，永辉生活展店800家以上，快速扩张及同店增速提升带动收入增速提升至25%+。
    授予价格4.58元/股，预计确认总摊销费用7.6亿元
    限制性股票的授予价格为4.58元/股，授予价格不低于股票票面金额，且不低于下列价格较高者：
    1. 本激励计划公告前1个交易日公司股票交易均价（前1个交易日股票交总额/前1个交易日股票交易总量）每股9.15元的50%，即4.58元/股；2. 本激励计划公告前120个交易日公司股票交易均价（前120 个交易日股交易总额/前120个交易日股票交易总量）每股8.05元的50%，即4.03元/股。
    公司授予166,671,300股限制性股票应确认的总费用预计为76,252.12万元；在相应的年度内按每次解除限售比例分摊，同时增加资本公积。
    风险因素：
    经济复苏不达预期；新业务培育不达预期。
    投资建议：
    公司团队年轻化、采购全球化、应用科技化战略推进将有力推动业态、客群、商品升级。合伙人文化激发基层创造力，本次限制性股票激励则在中、高层层面优化激励，打造立体多维激励体系。从财报角度，随达曼等并购资本运作逐渐落地，预计2018-2020年或可能产生相当规模投资收益，激励费用影响或将得到有效降低和熨平。维持2017-19年营业收入预测为581.9亿/727.8亿/947.2亿元，分别同比+18.2%/+25.1%/+30.1%，维持2017-19年归母净利润预测18.1亿/24.1亿/32.1亿元，分别同比+45.6%/+33.4%/+32.9%，对应净利率分别为3.1%/3.3%/3.4%，对应EPS分别为0.19/0.25/0.33元，维持目标价12.6元，维持"买入"评级。