公司今年先后实施两期员工持股计划，其中二期体量接近一期 3 倍，规模超过公司现市值的 5%，主要由公司管理层及员工参与，彰显了公司团队对自身未来发展的高度信心。公司目前发展势头良好，四大事业部加速成长，5G 及无线充电大趋势下，包括 LCP天线、无线充电模组等多款新品有望进入大客户供应量，并拓展板级连接器等新品，未来持续高速增长可期。
    依靠 A 客户打造国际化平台，无线充电、LCP 天线业务有望突破。公司来自 A 客户的营收占比超过 40%，主要提供 iPhone 端的 Wifi 天线，份额不断提升，我们判断公司目前已是 A 客户手机端 Wifi 天线一供。2017 年 A客户手机新品均添加了无线充电功能，考虑到公司已是三星无线充电主力供应商以及在 A 客户手机端天线的供应基础，如果无线充电方案修改，预计公司在无线充电业务方面有望进一步突破。天线方面，从今年一款新品开始 A 客户开始尝试 4.5G/5G 时代的天线解决方案——LCP 天线，公司抓住现有供应商 Murata 供应链问题契机，有望逐步切入 A 客户市场，打开10 倍价值量市场空间。
    射频隔离件、结构件迎来高增长。射频隔离件用于手机内部防止音射频零部件之间的 EMI/EMC 问题，音射频组件数量的提升带动对于隔离件的需求。子公司艾利门特掌握 MIM 粉末冶金注射成型核心技术，并受益于对国外竞争公司射频隔离器件存量业务的转移，我们预计公司射频隔离件、结构件（按键、支架等）业务迎来高增长，2017 年达到 10 亿元规模，2018年有望突破 20 亿元。
    布局泛射频，积极拓展天线、射频前端、声学、射频隔离器件及结构件等业务。公司从单机价值 1 美元的天线做起，逐步实现融合音频、NFC、无线充电多方布局。天线方面已是 A 客户手机端 Wifi 天线一供；无线充电领域提前布局 NFC+支付+无线充电一体化解决方案；射频前端领域携手五十五所布局 SAW，完善射频前端产业布局；声学方面投资 3 亿元，有望实现音频射频一体化方案。长期来看，关注 5G 大趋势下公司在射频前端的布局，同时拓展声学、SAW、射频隔离器、摄像头共支架等业务，致力于打造以天线为中心的射频一体化平台。
    风险因素。声学业务进展不达预期；无线充电业务进展不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司今明两年天线业务受益份额和市场拓展仍有望维持快速增长，声学射频一体化和射频前端是公司中长期成长的动力。维持公司 2017-2019 年 EPS 预测 1.13/1.61/2.28 元，按照 2018 年PE=40 倍，给予目标价 64.4 元，维持“买入”评级。