主要观点
    1、明匠IPP 基金再下一城
    明匠首创IPP，再一次抓住行业痛点，解决垫付资金问题，为做大做强卡好点位。此次落地的顺德基金是继南宁基金后第二城，且是首个无担保模式基金。基金的落地解决公司现金流问题。顺德区也是聚集了包括美的在内的一系列优势工业企业，智能化改造需求强烈。
    2、IPP 模式已在全国推广，期待更多落地项目
    明匠IPP 模式已在全国各地开花，静待陆续收获果实。据草根调研以及其他公开信息了解，明匠IPP 基金已在全国40 余市展开，IPP 基金的成立涉及政府、银行等多方主体，从筹备到最终资金到位一般至少需6-8 个月时间。明匠卡位准确，具备先发优势，未来两年将进入收获果实的阶段。
    3、旋风本部四季度业绩有望加速增长
    旋风本部金刚石业务今年打开新的市场需求，金刚石线锯以及线锯所需微粉业务上量较快。前期受原材料石墨价格上升影响毛利率下降，公司9 月份调价后四季度有望量价齐升。
    4、盈利预测
    预计公司2017-2019 年EPS 为0.31、0.41、0.51，对应PE33X、25X、20X，维持推荐评级。
    5、风险提示
    回款风险，行业下行风险。