公司当前在手订单饱满，随着人员的扩充和成长，交付能力持续提升，公司业务规模持续增长。受到2016Q4 增速基数较大影响，预计年底营收增速回落，但仍能保持30%的增长。
    2017 年以来智能制造、传统ERP 等传统业务在行业景气驱动下均维持20%左右的高增速，而现代服务业、高科技产业、电商等新兴产业对ERP 需求增速更高。华润、蒙牛、滴滴、摩拜等新客户不断签约。
    利润率保持稳定
    公司毛利率从2017H 的36.4%降至35%，净利润率略有下降，主要受人员团队规模扩大和市场拓展力度增大影响。2017 年公司为进一步拓展新市场和新业务，设立了汉得美国和甄汇等新的分子公司；另一方面，公司积极投入新技术新业务的开拓创新，持续推进服务能力及项目管理效率提升，大体上保持额销售、管理费用率稳定。财务费用中汇兑收益的贡献逐渐消失。
    创新业务开始放量
    公司新兴的企业共享服务降低客户整体运营成本，提高流程管控效率，切入企业痛点。1）汉得保理全年预计实现2000-3000 万营收。供应链金融对接核心客户ERP 系统的供应链模块，基于交易、采购、发货、开票等真实交易数据，以优质应收账款为依据，向核心客户的上游供应商提供保理服务。2）汇联易已签约100 余家客户，签单金额1000 多万。汇联易基于对企业差旅和费用报销管理的深刻理解，打造一站式差旅及费用报销管理平台。
    盈利预测与估值
    我们预测公司2017/2018 年营收分别为21.9/28.9 亿元，净利润分别为3.0/3.8 亿元。对应2017/2018 市盈率分别为32x/25x，给予增持评级，目标价14 元。