“一带一路”进党章，释放未来十年政策红利,海外业务增长迅速:“一带一路”沿线涉及到60 多个国家和地区，很多国家基建状况落后，潜在市场规模巨大。公司深度参与“一带一路”建设，积极拓展海外市场，今年又成功开拓了阿富汗、乌克兰、洪都拉斯等新市场，国际业务已涉及148 个国家和地区。2017 年1-9 月，公司新签海外基建合同金额1573.88 亿元，同比增长30.79%，占公司新签合同额的25.34%。随着“一带一路”战略的推进，公司有望持续获得海外新订单，海外收入占比也有望在目前20%左右的基础上继续提升。
    国内基建投资维持高位，订单充足带来较强业绩增长动力:2017 年1-9 月，国内基础设施建设累计投资12.44 万亿元，同比增长15.83%，预计全年基建投入有望继续保持15%以上增长。在国内基建投资保持稳定增长的利好环境下，公司新签订单增长迅速，2017 年1-9 月，公司新签合同金额为6210.04 亿元，同比增长 30.63 %。其中：基建建设业务订单5487.72 亿元，同比增长36.31%，占比88.37%；基建设计业务213.29 亿元，同比增长7.47%，占比3.43%；国内新签合同合计4535.05亿元，同比增长31.34%,充足的在手订单为公司未来业绩增长带来较强动力。
    投资建议：公司业务与党章中的一带一路高度契合,我们长期看好公司的发展前景，鉴于振华重工股权转让亊宜尚未完成，暂不考虑其影响，我们预测2017 年至2019年公司营业收入分别为4715.56 亿元、5209.65 亿元和5758.53 亿元，净利润分别为194.59 亿元、222.28 亿元，263.14 亿元，每股收益分别为1.20 元、1.37 元 和1.63 元，给予“买入-A”建议，6 个月目标价为24 元，相当于2018 年17.5 倍的动态市盈率。
    风险提示：海外订单风险、国外政治风险、国内基建投资不及预期、汇率风险等。