现有业务较快增长，生长激素和中德美联尤为突出
    前三季度公司生长激素和中德美联业务增长较快，由于生长激素国内一般持续使用12 个月时间，今年2、3 季度的高增长，有望延续到明年，所以预期公司明年生长激素仍将靓丽，而生长激素收入占比的提升将为公司贡献更大的业绩增量。中德美联公司将利用自身的产品优势，抓住Y 库建设的机遇，积极进行市场推广工作，预期明年业绩将继续较高增长。
    公司在研产品步入收获期，其中不乏潜力品种
    公司在研品种陆续步入收获阶段：生长激素水针已经申报生产，明年有望获批；长效生长激素III 期临床结束入组，明年有望完成数据总结；HER2单抗进入III 期临床，进度处在国内前列；PD1 单抗即将申报临床，该产品市场潜力很大；CART 产品布局处在前列，有望在国内第一批申报临床；随着新产品陆续上市，公司有望进入下一个加速发展阶段。
    盈利预测与投资评级
    安科生物在研产品线丰富，不乏重磅品种，而且现有产品增长稳健，公司业绩成长性良好。预计公司2017-2019 年EPS 为0.39/0.53/0.69，当前股价对应PE 为52/38/29 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    产品招标降价的压力；研发进展不达预期；产品推广不达预期。