单季度来看，2017Q3 实现收入、净利润、扣非净利润13.56、0.69、0.68 亿元，同比+40.11%、+30.86%、+33.93%，业绩符合预期。
    2017Q3 收入增长较快，内生增速有所提升。公司2017Q3 无论是收入、净利润还是扣非净利润，都较2017Q2 有了提升，尤其是收入端增速提升幅度较大。考虑到去年渠道商并购主要发生在上半年，因此2017Q3 的业绩增长中并表因素的影响较之前显著降低，据此推算公司的内生增速较上半年有所提升。我们判断ICL 业务的检测量依然保持30%以上的增长，考虑到检测价格下降，ICL 业务收入增速约为30%；代理业务收入保持45%左右的增长。
    收购广州迪会信，强势进军华南市场。公司拟通过定增收购广州迪会信的64%股权，其15.6 亿元项目估值和2016 年1.47 亿元的净利润估算，此次收购对应PE 仅10.58X，价格合理。广州迪会信是公司并购基金的资产，参考此次并购，未来公司体外优质资产有望逐步低成本的注入上市公司体内。此外，2016 年公司华南区域的收入占比仅1.07%，通过收购广州迪会信，公司华南区域的竞争力将显著增强。
    战略聚集技术创新，重点布局质谱和分子诊断领域。公司拟投资5.12 亿元，用于杭州、上海、江西和佛山迪安的诊断业务平台服务能力提升及研发项目，其中质谱应用及分子诊断领域的投入力度较大。在行业竞争日趋激烈的ICL 行业，公司通过不断加大研发投入，继续强化在特检领域的领先优势，竞争力将显著增强，特检占比的提升也将逐步提高公司的毛利率水平。
    财务费用增长较快。公司2017Q1-3 管理、销售费用率分别为12.24%、8.34%，同比+0.39pcts、+0.24pcts，较为平稳。财务费用率2.07%，同比显著提升1.31pcts，主要由于投资导致的贷款增加及并购基金规模增加所致。公司经营性现金流净额-1.97 亿元，较去年减少约2.1 亿元，主要由于新客户开拓、并购渠道商后应收账款和存货大幅增加，以及下游医院的账期延长有关。
    风险因素。第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期。
    维持“买入”评级。公司产品+服务的模式具有较强竞争力，合作共建模式有望成为业绩的新增长点。暂不考虑增发，维持2017/2018/2019 年EPS 预测为0.65/0.87/1.14 元，对应PE 为44 X /33 X /25 X。参考可比公司估值给予公司2018 年40 倍PE，对应目标价34.80 元，维持“买入”评级。