实现营业收入 4083.90 亿元，同比增长 5.76%，其中：利息净收入同比增长 8.77%，手续费及佣金净收入同比减少 20.51%，其他非利息收入增长 74.54%。
    （2）年化加权平均 ROE、ROA 分别为 16.35%、1.05%，比去年同期分别减少了 0.75 和 0.07 个百分点；前三季度 EPS 为 0.49元，同比提高 0.02 元；BVPS 为 4.08 元，而 16 年末为 3.81 元。
    2、利息净收入同比增长 8.77%，占营收比重升至 79.40% 
    （1）17 年前三季度，利息净收入 3242.60 亿元，较上年同期增长 8.77%；占营收的比重为 79.40%，同比上升 2.20 个百分点。
    （2）其中：利息收入 5261.08 亿元，同比增加 339.45 亿元，增幅 6.90%；利息支出 2018.48 亿元，同比增加 78.06 亿元，增幅 4.02%。
    （3）第三季度，实现利息净收入 1129.37 亿元，同比增长13.89%。
    3、非息收入下降 4.43%  
    （1）17 年前三季度，非利息净收入达 841.30 亿元，同比减少 39.03 亿元，降幅 4.43%，占营收比重 20.60%。
    （2）前三季度实现手续费及佣金净收入 581.37 亿元，同比减少 150.04 亿元，降幅 20.51%，主要是由于代理财政部委托资产处置业务于 2016 年底到期。
    4、县域金融业务实现较快发展 
    （1）三季度末，县域金融发放贷款和垫款总额 35443.23 亿元，比上年末提高了 11.51%；吸收存款 69775.60 亿元，较上年末增长 8.67%。
    （2）县域金融不良率为 2.62%，较上年末下降 0.38 个百分点；拨备覆盖率 182.14%，比上年末提升 11.84个百分点。
    5、不良实现双降，拨备计提力度加大
    （1）不良贷款率 1.97%，较上年末下降 0.4 个百分点，较年中下降 0.22 个百分点，实现了将不良率控制在2%以下的目标；不良贷款余额 2098.34 亿元，较上年末减少 210.00 亿元，不良实现双降。
    （2）拨备覆盖率为 194.29%，较 16 年末上升 20.89 个百分点，位居四大行之首。前三季度资产减值损失716.23 亿元，同比增加 110.88 亿元。
    6、资本充足率持续上升，压力较小
    17 年三季度末资本充足率为 13.40%，较 16 年末上升 0.36 个百分点；核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为 10.58%、11.23%，较 16 年末分别提高 0.20 和 0.17 个百分点。且农行于 10 月 17 日发行了二级资本债券 400 亿元，资本充足率压力小。
    7、投资建议
    3 季报显示：农行 ROE 处于高位，达到 16.4%；营收维持正增长，但是增速环比在趋缓，主要是非息收入出现负增长，上半年非息收入正增长；净利润增速依然环比提高，主要在于不良率出现超预期的下降，3 季度单季不良率下降 22 个 bp，提前实现了高管层承诺的本年内不良率下降到 2%以内的目标；另外，拨备覆盖率继续环比提高更多，显然未来释放业绩空间在扩大。不足之处在于：非息收入出现负增长，主要是财政部委托资产处置业务到期。
    我们预测 17/18 年营收同比增 8%/8%，净利润同比增 5%/9%，EPS 为 0.60/元/0.65 元，对应 PE 为 6.33/5.80，PB 是 0.85/0.77。其不良率降幅行业内最大，资产质量改善最为显著，而且拨备覆盖率提高幅度扩大，18 年业绩维持高增长可能性较大，基于此维持“增持“ 评级，6 个月目标价 5.4 元