报告期内，全资子公司南方公司拟挂牌转让其持有的株洲易力达机电有限公司28.8%股权。株洲易力达业务领域为汽车零部件产业，此次若挂牌转让成功，将有助于公司进一步“瘦身健体，聚焦发动机主业”。
    报告期内，公司完成非公开发行，发行价格31.98 元/股，发行数量3.01亿股，扣除发行费用后，募集资金净额为96 亿元。公司拟使用本次募集资金向全资子公司黎阳动力、黎明公司、南方公司分别增资40 亿元、20亿元、10 亿元，将用于偿还金融机构借款和补充流动资金。我们认为此次发行将有效缓解公司的财务负担，提升公司的盈利水平，同时有助于进一步聚焦航空发动机主业。
    我们认为，随着军用直升机、战斗机、运输机等主战机型的量产加速和军用航空发动机国产化率的持续提升，以及实战化背景下军机飞行时长提升对军机换发需求的拉动，公司将进入业绩高速增长期。
    我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.48/0.61/0.79 元，对应的PE 分别为65/52/40 倍，继续给予“增持”评级。
    风险提示：航空发动机量产不及预期。