个险人力163.5 万人，总投资收益率5.12%，核心偿付能力充足率278.31%，归母综合收益142.16 亿元。
    投资回暖，带动业绩增长
    三季报业绩同比高增主因投资业绩显著。1-9 月公司累计投资收益993亿元，其中仅第三季度实现410 亿元。今年资本市场整体表现好于去年，投资驱动对保险公司形成直接利好，同时十年期国债收益率持续走高，近期突破3.8%，对固收类资产投资形成利好因素。
    保费结构持续改善，转型稳步进行
    保费结构持续改善，首年期交保费占长险首年保费比例62%，提高7.3个百分点，长期首年保费占比56%，同比提高2.4 个百分点。个险营销团队迎来量质齐升：总人力较年初增长9.6%，其中个险季均有效人力较年初增长36.9%。
    恒强格局持续，寿险市场份额维持第一
    公司寿险第一品牌稳固，市场份额稳居行业第一，未来伴随恒强格局持续，公司优势将凸显。截止最新数据，国寿寿险市场份额19.4%，自年初以来持续提升。十九大金融严监管论调确立，大型保险公司先发优势将继续突出，国寿市场份额有望继续提升。
    投资建议
    当前板块长期逻辑未出现明显拐点，考虑业绩增长后估值依然具备弹性空间，预计17 年EPS1.12 元，BVPS11.93 元，维持AH 股买入评级。
    风险提示
    利率波动超预期，转型不及预期等