毛利率逐渐回暖：2017 年三季报显示，公司前三季度实现营业收入33.99 亿元，同比上升15.35%；实现归上净利润3.70 亿元，同比下降39.58%；实现扣非后归上净利润3.38 亿元，同比下降41.26%，主要原因是产品价格下降和原材料成本上升所致。2017 年第一季度至第三季度，公司毛利率从20%逐步回暖至23%，未来值得关注。
    产品结构持续改善：白色EVA 在双玻组件上可以提高5-8 瓦/module，目前双玻组件国内出货量约3GW，随着双玻组件市占率不断提升，未来白色EVA需求将持续提升。预计公司毛利率将持续改善。
    销量持续上升，公司保持龙头地位：报告期内营业成本同比增加6.60 亿元，增长33.05%，公司预付账款为40.59 亿，环比增加32%，主要系本期销售规模扩大所致。公司光伏装胶膜的销量持续扩大，龙头位置不断巩固；同时公司背板、双面胶、太阳能发电系统等业务持续上升，为公司收入带来新的增长。
    新材料项目加快推进：报告期内，感光干膜产品每月有小量销售，目前新厂房和新产线正在有序建设中；铝塑复合膜自3 月份开始已经陆续送样至下游客户，部分测试指标已经得到良好反馈，公司将继续对产线及工艺进行改良和提升；FCCL 也已经开始送样到客户端进行测试；有机硅LED 封装材料协助完成原材料的性能提升，开始向国内高端客户送样测试，此外，公司还开发出光伏封装用的高品质硅酮结构胶产品。
    公司评级：给予审慎推荐评级。
    风险提示：产品价格持续下降、原材料成本上升风险，应收账款回收风险。