公司预计2017 年全年归母公司净利润区间为2.19 亿~2.66亿，区间中值为2.43 亿。公司财报数据增长受到杰发科技并表影响，杰发科技自2017 年3 月起开始并表，三季报并未详细披露杰发当季并表金额，全年杰发承诺利润为2.28 亿。综合毛利率为74.43%，比去年同期下降1.39个百分点。费用方面：管理费用率为63.1%，研发投入仍然处于较高水平，销售费用率为6.11%，小幅下降0.76 个百分点。
    高研发投入短期拖累公司利润，长期有助公司奠定领先地位
    公司在上半年成功纳入杰发科技，实现汽车电子芯片资源的整合，目前已经完成了“芯片+算法+地图+软件”的业务战略布局。传统导航地图业务，公司着力提升地图数据动态服务能力和云端大数据处理能力，公司进一步推进Fastmap 生产平台日成产能力及上线季度。在车联网、自动驾驶方面，正在加强面向自动驾驶应用场景、基于大数据的车联网服务以及车联网智能出行领域的技术攻关和产品开发，同时与众多车厂共同打造的高级辅助驾驶产品系列正在加快推向产品化及量产，基于深度学习领域的技术成果已应用于生产与研发之中。短期高研发投入将对公司利润造成一定影响，中长期则有利于公司在汽车智能网联时代奠定领先地位。预计公司17-19 年EPS 分别为0.20 元/股、0.29 元/股、0.37 元/股，按最新收盘价计算PE 分别为127、86、67 倍。公司目前基本实现车联网产业链全面布局，在相关技术、产品持续加大研发投入，看好公司中长期价值，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    公司与杰发科技整合不达预期的风险；杰发科技在前装市场面临激烈竞争。