作为为铜加工领军企业，公司具备雄厚的研发团队和技术储备，高端合金带材的产品逐步投放助推公司盈利提升。公司现有产能约12万吨，其中板带材产能2万吨，新募投的1.8万吨板带材项目将在明年6月建成，主要为下游高端电子、智能通讯行业提供新材料，打破德国和日本的产品垄断，抢占进口替代市场。此外公司正积极推行生产标准化、自动化、信息化，将缓解产能瓶颈，改善现阶段公司铜合金板带高端产品部分供不应求的现状，待产能逐步释放，公司新材料业务有望更上层楼。
    2、 新能源订单充足，业绩承诺达标可期
    公司现已具备约700MW的电池片和组件一体化的产能。1-9月，公司新能源业务实现营收11.31亿，同比增长41.94%，实现净利润0.96亿元，同比增长14.1%，毛利率17.59%，同比上升0.7PCT。成本端，公司享受越南当地优惠税收政策、廉价的劳动力和原材料成本优势；政策端，公司主要出口国并未对越南执行双反核查。考虑到公司2016年承诺利润超三成完成，同时公司今年订单状况充足，完成2017年业绩承诺1.17亿将为大概率事件。
    3、 估值
    我们预测公司合金高端产品放量将保障新材料业务增长；光伏业务订单充足，业绩承诺完成将是大概率事件。预计公司 17-19 年实现 EPS 分别为0.54、0.71、0.82元/股，对应 PE 分别为23.8、17.9、15.7倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    4、 风险提示
    高端产品未来面临价格竞争风险、研发投入不确定性风险、原材料价格波动风险、下游需求下降风险、募投项目进程不如预期风险、越南税收优惠政策取消风险、美国“双反”核查范围扩大化风险、光伏产品技术换代风险、业绩承诺不达标风险。