要点如下：(1) 立讯已涉足业务（包括消费电子、企业业务和汽车业务）的总潜在市场规模达到约3,000 亿美元，而我们预计立讯2017 年收入为300 亿美元。(2) 新苹果业务：电声器件 – 疏通供应链后，立讯精密的Airpod 和iPhoneX受话器业务正在上量。管理层对其产品良率、自动化和垂直整合程度相对于现有同业的表现持积极看法，并预计此项业务将在2017 年四季度开始贡献盈利。线性马达（触觉反馈) – 立讯目标是在两年内获得30%-50%的市场份额。无线充电– 管理层认为这是未来发展趋势；但要铺设成熟的基础设施（例如普遍使用的无线充电座）并培养用户使用习惯尚需时日。(3) 企业市场：管理层预计2018 年企业业务收入将由较低基数同比增长一倍。立讯侧重于信号传输业务，包括射频、连接器和光学元器件等。管理层认为垂直整合、信号完整性设计和测试能力是其相对于当前主要竞争对手的关键优势所在。立讯表示，公司可能会通过并购来提升光学元器件业务占比。(4) 汽车：公司正在致力于成为一线供应商，并与长城汽车和吉利汽车等几家国内车企展开了合作。
    分析
    我们认为立讯精密在苹果供应链上以及向新业务领域的持续扩张是积极之举，将有助于维持其盈利增速和市场份额增长。但新产品上量和现有竞争对手带来的定价压力可能会对利润率造成拖累。
    潜在影响
    我们维持对该股的中性评级和12 个月目标价格人民币20.0 元（基于其智能手机供应链同业23 倍的2018 年预期市净率-净资产回报率计算得出）。主要风险包括：iPhone 销售情况好于/差于预期，新业务进展快于/慢于预期。