2015 年公司创伤类植入耗材市场份额为 4.62%，位列第四，是国内企业中市场份额排名第一的企业。2015 年公司脊柱类植入耗材市场份额为 1.61%，位列第六。
    国内市场具有渠道优势，国外市场具备先发优势：公司在全国 30 多个省市建立了销售办事机构，并建立多个区域性营销配送网点。公司与全国3,000 多家医院、500 余家经销商公司建立了良好的合作关系。海外销售方面，公司产品具备先发优势。目前公司产品远销至澳大利亚、瑞士等20 多个国家和地区，在产品出口数量上领先于国内竞争对手。
    估值与投资建议：我们预计公司 2017-2019 年 EPS（按照发行 4010 万新股计算）分别为：0.62、0.71、0.82 考虑到可比公司的 PE 水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司 2017 年 35-40 倍 PE，我们认为公司的合理价格在 21.7-24.8 元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为11.56 元，建议在此价位申购。
    风险提示：新产品注册进度不达预期；行业竞争加剧；产品降价风险