公司主导的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体，且是国内生产规模最大、品种最全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体的生产企业之一，在出口数量上均居国内第一。公司多个品种获得FDA及欧盟认证，注册认证能力处于同行业前列。国内外对高血压药物原料药及中间体的刚性需求，促使业务稳步提升。 
    医药CMO行业持续增长，中国企业面临新机遇。当前全球CMO行业处于持续增长态势，预计CMO行业仍将保持约10%的增长速度。而中国正成为跨国制药公司优先选择的战略外包首选地，近年来中国医药CMO行业都处于10%以上的持续增长态势，预计未来增速还会加快，中国市场占比将不断增大。 
    估值及投资建议：我们预计公司2017-2019年EPS（按照发行3000万新股计算）分别为：1.22、1.40、1.62元，考虑到可比公司的PE水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2017年30-35倍PE，我们认为公司的合理价格在36.6-42.7元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为22.41元，建议在此价位申购。 
    风险提示：市场竞争、产品被替代的风险，业务发展不及预期的风险，产品质量控制的风险，净资产收益率下降的风险。