投资要点：
    维持“增持”评级， 目标价34.92元。维持2017-2019年EPS1.04/1.02/1.50元的预测，维持“增持”评级，目标价34.92 元。
    当升科技战略布局澳洲镍钴矿项目。当升科技公告称与澳大利亚CLQ 公司的子公司Scandium21 签订协议，该公司将在其位于澳洲的镍钴矿项目Syerston 投产后连续五年为当升科技提供硫酸镍和硫酸钴，供应量不低于年产量的20%；未来当升科技有望获得该项目25%的股权。
    该项目是一个非常优质的镍钴矿项目，有望年产钴超过3000 吨。该项目位于澳大利亚新南威尔士州中部、悉尼市西北偏西方向 300 公里处，同时已经通过了环评。镍钴矿开采为露天开采，将建成处理能力为每年250万吨矿石的选矿厂，选冶工艺采用该公司的 Clean-iX 离子交换浸出技术，工艺流程包含高温加压氧化、硫酸浸出、沉淀、树脂吸附，最终产品为含水的硫酸镍与硫酸钴。矿山服务年限为20 年，达产后平均年产镍 18,730吨，平均年产钴 3,222 吨。
    三元正极领军企业，未来用钴量十分巨大。当升科技未来将形成2000 吨钴酸锂+6000 吨NCM523+2.4 万吨NCM622 以上三元正极总计3.2 万吨正极产能，若满产年用钴量可达3600 吨，我们测算钴资源未来将非常紧张，当升科技用钴量巨大，必须要有上游资源作支撑，因此联手CLQ 能够实现双赢。
    催化剂。钴金属价格继续上涨。
    风险提示。新能源汽车销量不达预期、三元锂电出现安全性问题。