主要产品营收增长较快，但毛利率承压。分产品来看，汽车燃油系统软管营收9413 万元（占比30.9%），同比增长13.32%；汽车冷却系统软管1.48 亿（占比48.7%），同比增长60.22%；汽车附身系统及制动软管2482 万元（占比8.2%），同比减少0.69%；摩托车软管3362 万元（占比11.2%），同比减少6.76%。公司整体毛利率33.37%，同比下滑1.5pct，主要原因是橡胶价格较去年同期上涨约30%。目前橡胶价格已有所回落。
    拟推限制性股票激励计划，彰显公司中长期发展信心：拟向76 名在公司任职的公司技术骨干、业务骨干和管理骨干授予的限制性股票数量 196.5 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 5,977.92 万股的 3.29%。其中首次授予 157.5 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 5,977.92 万股的2.63%；预留 39 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 5,977.92 万股的 0.65%，预留部分约占本次授予权益总额的 19.85%。业绩考核目标：以2016 年净利润为基数，17-19 年净利润增长率分别不低于15%、30%及45%。
    成立产业并购基金，推进军民融合：拟投资 2,400 万元与哈工股权投资管理成都有限公司共同设立“成都川环哈工并购基金合伙企业（有限合伙）”（暂定名，以工商注册核准为准），利用自身经营管理经验和哈工投资的专业投资团队及融资渠道，通过各种金融工具和手段放大投资能力，抓住目前军民融合良好的发展机遇，通过设立并购基金对军工信息化、军工高端装备制造、军工新材料等领域项目进行投资、收购和培育，从而实现基金收益与科技成果转化的双赢。
    盈利预测与估值：预计17/18/19 年全年营业收入分别为6.37，7.75，9.09 亿元，归母净利润分别为1.0、1.19、1.38 亿元，EPS 分别为1.68、2、2.3 元，对应目前股价的PE 分别为36、30、26 倍。给与目标价72 元，相当于18 年的35 倍PE。给与谨慎推荐评级。
    风险提示：材料成本和制造费用上升过快，新项目拓展进度低于预期。