2017 年上半年，受房产结转增加推动，公司营收增加40.7%；同期结转毛利率较高使得净利润增幅扩大至65.2%。2017 年1-6 月，公司实现销售金额151.83 亿元（其中珠海大区销售47.44 亿元，上海大区（含上海、苏州、威海）销售62.07 亿元，广州大区（含广州、武汉、南宁）销售38.13 亿元），销售面积56.52 万平。新开工面积139.41 万平，竣工38.75 万平。截止报告期末，公司拥有的土地储备建筑面积为755.17 万平，在建面积618.67 万平。华发景龙在公装、定制精装、设计、软装四大板块已进入上海、威海、广州、南宁、武汉等城市；华发优生活APP 新版本正式上线，现已覆盖珠海和中山华发物业管理的所有项目；华发优生活等新媒体平台用户量迅速上涨。华发中建的珠海PC 厂建设加快推进。
    2017 年1 月，公司拟与华发集团财务公司签订《金融服务协议》。2017 年1月，公司发布限制性股票激励计划草案。2017 年3 月，公司收购铧创经贸23.48%股权。2017 年5 月，公司拟出资1745 万元参与发起设立华金文化传媒专项股权投资基金。2017 年5 月，公司竞得佛山市一幅占地2.69 万平的住宅用地。2017 年5 月，公司竞得上海一幅建面8.67 万平的商办用地。2017 年7 月，公司竞得南京一幅建面55.17 万平的综合用地。2017 年7 月，公司竞得南京一幅建面9.50 万平的住宅用地。2017 年8 月，公司与华润置地合作开发南京地块。2017 年8 月，公司全资子公司华发华宜拟6 亿元参与投资珠海知行并进文化产业投资基金。
    投资建议。珠海国企改革标的，基本面不断向好，维持“买入”评级。公司是华发集团唯一的地产运作平台，集团在横琴区域拥有百万平米以上土地储备。公司地产业务立足珠海，聚焦一二线，在珠海拥有土地权益建面418 万平，占比30％，地产销售额占珠海约20%。目前，公司拥有二级开发项目权益建面1408 万平，正围绕全国三大经济圈及主要核心城市进行布局。近期上海、武汉、广州等区域价格上涨公司直接受益。公司转型互联网+社区，拓展定制装修业务。我们预计，2017-2018 年公司将实现EPS 分别为0.62 元和0.79元。公司RNAV 是19.48 元。考虑到公司有望受益集团优势资源整合，二三线战略布局直接受益近期市场回暖，我们以RNAV 的6 折，即11.7 元/股作为目标价，给予“买入”评级。
    风险提示：公司面临租售不及预期风险。