简评
    利润总额增速高于归母净利润增速主要由于所得税暴增所致
    2017H 公司利润总额增速63.79%高于归母净利润增速14.19%,主要是由于所得税暴增175.97%所致。2017H 公司所得税费用为1971 万元，高于2016H 所得税费用1259 万元，所得税暴增主要是由于公司上年存在可抵扣的以前年度应纳税所得额所致。公司持续保持高研发投入，进一步增强在大数据核心技术领域的竞争力，2017H 研发费用1.19 亿元，同比增长80.82%。
    电信、金融行业拓展新业务，收入稳步增长
    公司通信、金融行业收入分别为2.2 亿元、1.0 亿元，同比增速分别为16.23%、35.55%。
    通信行业公司除了继续保持在联通的优势地位，在电信、移动领域均有突破，2017H 成功打入金融新疆电信大数据业务，突破在中国电信的第24 个省分市场；在移动领域新增云南和湖南两省订单，市场覆盖率达到中移动省级客户的80%。此外通信行业的毛利率50.03%，同比增长1.20%，毛利率略有提高，符合公司在通信行业先抢占市场再深耕市场的战略部署；
    金融行业在银行、保险领域同时发力。银行方面，公司新增农信银清算中心、上海农商行、厦门国际等10 多家客户，客户数量继续保持快速增长；保险方面，产品线逐渐成熟，目前成熟的产品包括大数据、移动互联网等，客户上也逐渐丰富，与中国人寿的合作继续深入，并且中标德华安顾人寿保险的大数据服务平台项目。
    政府、工业为新增长点
    公司政府、工业行业收入分别为0.59亿元、0.98亿元，同比增速分别为29.11%、53.92%。公司在政府领域持续深挖，在统计、教育、海关、港口等领域均有渗透，订单包括统计局基础数据管理平台、农业综合信息云平台、港口大数据平台建设等，随着政府决策对信息化依赖的增强，未来公司在政府大数据的业务有望实现快速增长；工业互联网平台BIOP逐渐产品化，突破了单一企业大数据平台构建的局限，目前该平台成功在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域落地，此外公司子公司北科亿力成功中标酒钢集团级炼铁大数据平台项目，标志着公司从传统监测单个高炉系统为主的产品线向以大数据工业互联网为主的新产品线的拓展。
    盈利预测
    我们预测东方国信2017-2019年营业收入将达18.8亿元、25.8亿元、35.5亿元；归母净利润将达4.7亿元、6.5亿元、9.1亿元，3年复合增速40%，对应EPS为0.45、0.62、0.86，目标价19.35元，给予买入评级。