2、17H销售同比增长近2倍，西南主场优势尽显、全国布局初见成效
    公司17H1实现销售金额302.74亿元，同比+188.16%，预计全年销售或超600亿元；销售面积302.02万方，同比+163.70%；销售回款175.3亿元，同比+80.9%，回款率58%。17H1期末预收账款达304亿元同比+39.4%，且覆盖16年地产结算收入1.5倍。公司上半年北京区域（YOY281%）、华东区域（YOY241%）和成都区域（YOY204%）销售面积增速最快，充分体现了公司全国布局已初见成效，实现了量价齐升。公司作为西南房企龙头，西南区域占比达51%（包括成都、重庆和昆明等），而近期由于成都和重庆均呈现“人口流入+低库存+弱调控”的格局，造成供需失衡下西南地区市场依然火热，充裕可售货值和转型改善产品将推动公司17-18年或能实现销售600亿元（YoY100%）和800亿元（YoY30%）。
    3、多元化拿地拓展资源渠道，“四川蓝光”已走向“全国蓝光”
    公司今年拿地继续积极，17H1拿地315万方、158亿元，其中权益面积272万方、权益地价140亿元；拿地占比当期销售金额和销售面积分别为104%和52%。公司已入驻20余城，上半年新进太原、杭州、惠州、南通等城市，进一步扩大战略纵深、实现全国均衡布局。公司通过合作、并购等多元化模式外拓资源渠道，报告期内实现非直接招拍挂项目的储备资源占比达89%，多元化投资能力显著提升。此外，公司在四川首个主题乐园“水果侠主题世界”开园，实现产品创新和拿地模式的进一步延伸。
    4、物业和医药业务已步入正轨，短期锦上添花、长期布局未来
    物业管理方面，嘉宝股份17H1实现营业收入4.72亿元，同比+59.4%；实现归属于挂牌公司股东的净利润0.91亿元，同比+71.2%；累计管理面积达3,349万方，累计轻资产联盟面积达1.2亿方。医药业务方面，迪康药业实现营业收入2.89亿元，同比+18.7%；实现净利润0.39亿元，同比+130.8%，在医药行业政策调控升级影响下实现盈利增长。目前迪康药业已基本完成OTC团队搭建，并布局全国24个市场。3D生物打印业务在有序推进美国FDA临床试验申报工作。
    5、投资建议：业绩增13倍、销售增2倍，步入高速成长期，维持强推
    蓝光发展15年重组上市后，在房地产业务逐步实现全国布局，并通过多元化渠道进行资源拓展，逐渐从四川蓝光走向全国蓝光。公司积极进行战略调整以优化供给能力，17H1业绩显现高速增长。近期又恰遇西南市场火热，相信会推动公司下半年及明年销售量价齐升。我们维持公司17-19年每股收益预测分别为0.64、1.07和1.45元，维持目标价11.90元，维持强烈推荐评级。
    6、风险提示：房地产市场下行风险。