投资要点：
    上半年业绩承压，下半年预计将大幅改善。公司实现营业收入7.46亿元，同比增长16.26%；归母净利润为9467 万元，同比增长0.33%。公司上半年业绩增长放缓，主要受下游动力电池需求不及预期的影响，锂电池结构件价格有所下滑。从三季度开始，新能源商用车放量拉动动力电池需求大幅提升。动力电池企业开工变旺，根据我们调研了解到，电池企业部分供应商订单量从8 月份开始环比呈翻倍式增长，我们预计公司下半年整体呈现量增价稳的格局，业绩将大幅改善。公司预计1-9 月份归母净利润为1.64 亿-2.13 亿，则三季度对应的归母净利润为0.69 亿-1.18 亿，环比二季度增幅高达31%-124%。
    公司是国内结构件龙头，先发优势明显。公司最早以便携式锂电池结构件起家，掌握了精密制造技术，然后拓展到汽车结构件，掌握大模具技术，后面结合两种技术切入动力锂电池结构件。公司作为国内深耕结构件行业多年的龙头，在技术工艺、客户资源、设备采购方面具有先发优势：1）加工工艺的成熟度影响一致性，加工技术影响产品性能，公司前期与大客户一起研发有丰富的技术和工艺积累；2）优质大客户认证门槛高，周期长，客户粘性比较高；3）高端结构件的设备基本上是从日本进口，但是供应量有限，且部分模具需要结合工艺与供应商一同开发，公司与设备供应商有排他性协议。
    动力电池结构件持续高景气，公司绑定大客户跟随成长。随着全球电动车大趋势形成，预计动力电池未来三年需求量仍将保持40%以上的增长，动力电池结构件受益于下游需求的增长高景气仍将持续。公司已经进入国内一线电池龙头的供应链。国内客户包括CATL、比亚迪、中航锂电、力神等龙头。2016 年，公司动力电池结构件9.3 亿营收中有5.7 亿来自CATL。海外客户方面，公司已经切入松下、LG和三星的供应链。由于电池结构件与电池厂的长期稳定合作关系，预计公司在核心客户的供货份额将保持稳定。
    盈利预测和投资评级：公司是动力电池结构件的龙头，绑定海内外大客户将跟随成长。预计2017-2019 年EPS 分别为2.11 元，3.1 元，4.33 元，对应的PE 分别为38 倍，26 倍，19 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：动力电池需求量不及预期；行业新竞争对手进入导致公司市场份额降低；结构件产品降价超预期