公司是目前现有机型上机载设备的主要供应商之一，未来随着新机型的定型放量，有望带来业绩的进一步提升。
    上半年，公司在配套产品研制上获得多项突破，未来有望成为公司业绩新亮点——在机载设备方面，某型号的小型化飞参和综合数据采集器、多型号的直升机震动监控健康诊断系统均已通过鉴定并装机试用，飞训系统完成研制并开启PHM、CMS、舰船车健康监控诊断系统的预研。而在检测设备方面，经过多年的研发投入，公司掌握了自动测试系统研制的一系列关键技术，上半年最新研究的新一代航空通用智能诊断系统，显著提高了通用程度和智能水平，拓展了公司产品通用范围，持续保持了业内的领先技术优势，公司获得行业高度认可，将承接某军多机型测试设备的研制任务。此外，上半年公司与中国赛宝签订合作框架协议，将在装备研制方面开展深度合作，将进一步提高公司的科研水平，助力公司长期发展。基于公司在“民参军”方面的优异表现，2017 年公司被授予“广州军民融合优势民参军企业”光荣称号。
    我们认为，公司在机载设备和检测设备板块布局很好且进展顺利，能够不断满足市场需求，将受益于军民用航空产业的持续景气。
    3.航空维修及服务板块——积极开拓国内外新市场，发展前景广阔
    上半年公司一方面基于国内市场，计划与国内某大型航空领域企业合资成立对二手飞机的残值处理和资产管理的公司开展飞机拆解、改装等相关业务和服务，另一方面积极拓展海外特别是东南亚和中东市场，通过了新加坡民航局的适航审查获得了CAAS 许可证书，同时正在申请马来西亚、阿联酋等国的适航证书。我们认为，未来随着通航逐步开放、新飞机逐年出商保、中小航空公司发展迅猛，国内外航空维修和服务市场存在巨大增量。而公司作为国内最早获得多项国际维修许可资质的企业之一，专业覆盖面广，具备对军民领域70 余种机型及1 万余个件号的维修能力，在国内民营独立第三方维修企业中市场占有率高，能很好地适应新的市场格局和一体化的服务模式要求，此外，随着国外市场的不断拓展，有望为公司带来新的业绩增量。
    4.推出限制性股票激励计划，绑定核心人员利益
    公司5 月31 日公布上市以来首次限制性股票激励计划，并于7 月12日以26.87 元/股完成46.3 万股的股票授予工作。从授予对象看，首次激励对象43 人，包括公司副总经理、财务总监以及其他的核心管理人员、核心技术人员，我们认为，公司通过股票激励计划绑定核心人员利益，有利于公司长期发展；从解锁条件看，公司整体的业绩增速指标相对保守（以2016 年营业收入为基数，2017-2019 年营业收入增长率不低于10%、20%、30%），而对子公司激励对象而言，除上市公司整体业绩达标外，子公司年收入还须达到预测收入才可解除限售，我们认为公司对于解锁条件的设置，既能够对业绩指标完成抱有较大把握，又能够充分调动核心员工积极性。
    5.投资建议：
    公司在两大业务板块上深耕多年，拥有自身的核心技术与经验积累，新技术的研发与市场布局正在稳步开展。受益于航空产业的持续景气以及后期军民融合加速推进，整体上我们看好公司中长期发展趋势。
    6.风险提示：
    通航开放不及预期；产品研发进度不及预期。